一次能源二次能源判断

21世纪经济报道 见习记者黎雨辰 北京报道

半年之内，嘉实基金“老将”姚志鹏迎来了第二次晋升。

6月20日，嘉实基金公告称，姚志鹏将新任该公司副总经理，任职日期为6月19日。而据此前的公开报道，今年年初，姚志鹏刚刚升任公司股票投研首席投资官及股票投资决策委员会主席。

整体来看，姚志鹏不仅与嘉实基金情谊深厚，其早期管理的几只重仓新能源的股票型产品，长期回报也均在同类中位居前列。尽管在2022年的行业轮动面前，其在管产品同样未逃过近3成的平均回撤，姚志鹏依然坚定在先进制造领域掘金，今年一季度不仅持续提高了整体权益仓位，还在近期研判中表示，将依然坚定看好电动车、军工、半导体等赛道。

值得一提的是，在今年擢升公司副总经理的几位基金经理中，除姚志鹏外，亦有多位人士同样是科技风格的“投手”。

在管8只基金持续高仓位运作

姚志鹏是嘉实基金土生土长的老将，2011年迈入行业伊始就在嘉实基金扎根。 公开信息显示，姚志鹏曾任公司股票研究部研究员、基金经理、成长风格投资总监兼权益投资部总监。

2016年4月，姚志鹏出任嘉实智能汽车基金经理，正式开始其投资生涯。Wind数据显示，截至今年一季度末，姚志鹏最新在管基金规模229.42亿元，在管产品数量8只。

以新能源为首的科技类成长赛道，始终是姚志鹏的投资方向。其早期管理的嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料、嘉实环保低碳3只股票型产品，长期任职回报在同类中均位居前列。

2021年，随着新能源行情“起飞”，姚志鹏管理的多只产品净值也乘风而起。2021年11月29日，嘉实智能汽车一度实现了成立以来388.9%的涨幅记录，回报率跑赢沪深300指数324.37%。同年年末，姚志鹏的全部公募产品在管规模也创下了324.68亿元的记录。

不过2022年以后，其旗下产品未能逃离A股市场风格切换影响。板块行情轮动下，姚志鹏在管产品去年全年平均回撤近30%。

其中，4只发行于2020下半年和2021年行情高点的偏股混合基金，产品净值在此后两年中持续波动回撤——截至6月19日，嘉实产业先锋、动力先锋、时代先锋三年持有、远见先锋一年持有四只基金，成立以来回撤普遍集中在20%-30%左右。

穿越行业轮动后，姚志鹏的仓位配置在今年出现了小幅分散。Wind数据显示，和2022年四季度相比，今年一季度，其对于制造业、信息传输与技术服务业持仓占比分别下降了3.49%和4.13%，与此同时，消费、金融、文体娱乐等板块则首次出现在了选股中。

不过整体来看，姚志鹏依然坚持选择中长期有较大增长空间的新能源汽车、创新药、数字经济等行业进行重点配置，在管相关主题产品当前仍普遍保持高仓位运作——整体维持在90%左右。

记者观察到，除成立于去年11月29日的嘉实积极配置一年持有期混合基金（其一季度末仓位提至62.5%）外，姚志鹏其余7只在管产品和去年四季度相比，嘉实环保低碳和嘉实智能汽车的权益仓位下降0.5%和2%，而余下产品仓位均有0.3%-3.4%不等的走高幅度。

截至2023年3月31日，宁德时代依然是姚志鹏的第一重仓股，其市值占全部投资比重的10.23%。璞泰来、新宙邦和恩捷股份则紧随其后，总市值占比均在5%以上。

关注弱复苏下科技龙头回归

近期，姚志鹏也多次和投资者公开探讨了对未来科技的判断和机会。

6月7日，姚志鹏曾发表最新研判称，“行业的长期高景气度将持续，现阶段的市场行为也并不会阻碍行业的顺势发展；板块真正有长期竞争力的优秀企业持续兑现业绩，我们依然看好包括电动车、军工、半导体等先进制造领域。”

记者注意到，姚志鹏曾在2022年提出，新时代的市场将以新能源汽车、半导体、军工、创新医药和国产软件为代表形成“新五朵金花”。而在2023年嘉实智能汽车一季报中，他提到，年初以来国产软件和部分半导体的大幅上涨，部分印证了这一判断。

“市场有时候会低估科技长期的空间，有时候又会高估科技短期的进展。”他指出，“从2007年的光伏、2009年的锂电池到2012年的电动车，科技的细分方向都展现了独特的魅力，事后也都证明了这是产业的方向……但伟大的起点都是静悄悄的。”

在他看来，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期，继续看好以智能汽车、创新医药和信息产业为代表的新兴产业的主导机会，随着经济的企稳，将更关注在弱复苏背景下强产业结构和公司竞争力的各行各业龙头企业的回归。

而展望后市，姚志鹏认为，“从目前科技视野所及，从手机、笔记本、音响到汽车，能够具备超级算力和超级能源的只有智能汽车可以做到，所以未来很大程度上，人工智能浪潮改造社会需要智能汽车的保有量突破一定程度。”

值得一提的是，今年以来公募人事变动频繁，而在近期被擢升为公司副总经理的基金经理中，不止一位拥有着“深耕科技赛道”这一特性。

例如今年3月升任公司副总经理的汇丰晋信基金经理陆彬，其投资方向就和姚志鹏十分相似，以新能源制造业为主，一季度最新重仓股为深信服、天齐锂业、宁德时代等。

此外，天治基金投资总监、基金经理许家涵也在数月前新任公司副总经理。从持仓来看，许家涵在锚定信创概念的同时兼顾先进制造业，二者最新配置净值占比分别在44.1%和26.5%左右。

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