主要业务利润率怎么算

撰文 / 张 鸥

在4月19日的第一季度财报电话会议上，埃隆·马斯克（Elon Musk）表示，特斯拉将继续降价以刺激对其产品的需求，哪怕是牺牲一骑绝尘的利润率。

马斯克认为，他有充分的理由这样做。首先，特斯拉在财务上承受得住降价，使其在与竞争对手的比拼中占据上风。他说：“我们认为，推动更高的销量和扩大车队是正确的选择，而不是低销量和高利润。”

不过他指出，预计随着时间推移，特斯拉将通过自动驾驶产生大量利润。

自进入2023年打起价格战以来，在美国，Model 3的基本价格多年来首次降至4万美元以下，比年初下降了约7000美元；最畅销的Model Y起价甚至在短短三个多月内砍掉了近三分之一，降幅达到29%（从65990美元到46990美元）；Model S和Model X的起价同样被削减2万美元左右，降幅约20%。

这些令人目瞪口呆的变化已经影响到了该公司的收入。

2022第一季度，该公司营业利润率为11.4%，低于上一季度的16%和一年前的19.2%。这家总部位于德克萨斯州奥斯汀的公司多年来首次拒绝公开其汽车毛利率——一个受到密切关注的指标——只是表示，它比第四季度有所下降。

富国银行（Wells Fargo）的分析师科林·兰根（Colin Langan）在一份研究报告中进行了估算，不考虑信贷的情况下，汽车毛利率为19%，低于预期的21.8%。

特斯拉首席财务官扎克瑞·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）在电话会议上表示，利润率的缩减并没有影响到特斯拉在未来几年内提高产量的资本支出计划。他说：“在它成为我们必须重新审视的问题之前，我们仍然有很大的空间。”

尽管业绩下滑，但特斯拉的利润率仍高于其他汽车制造商。2022年，通用汽车公司的营业利润率为6.6%，而福特汽车公司的利润率仅为4%。特斯拉高管表示，该公司仍然拥有这个行业中最好的运营利润率。

第一季度，特斯拉的收入增长了24%，达到233.3亿美元。净收入25.1亿美元，比去年同期下降24%，自由现金流下滑到4.41亿美元，为两年以来最低点。

特斯拉在股东手册中明确指出，“新工厂的利用不足”给利润率带来了压力，原材料、商品、物流和保修成本的增加，以及碳积分收入的减少，都是导致一季度收益比去年下降的原因。

核心业务汽车收入在一季度达到199.6亿美元，比去年增长18%。总收入增长了24%。碳积分收入为5.21亿美元，低于去年第一季度的6.79亿美元。

在财报电话会议上，马斯克强调，不确定的宏观经济环境可能影响人们的购车计划。他预计未来12个月的经济会出现“暴风雨”，说“美联储每次加息，都相当于汽车价格的上涨”，并表示每当经济出现不确定性，人们通常会推迟像购车这样的大额新资本采购。

深海资产管理公司(Deepwater Asset Management)的管理合伙人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）说：“特斯拉正在经历一段艰难的时期，他们正在坚持，但投资者希望看到其中一些趋势开始改善。”

这家电动汽车巨头表示今年的产量将达到之前的指导意见，即多年来年均复合增长率为50%，并表示今年有望交付约180万辆汽车。前三个月，他们生产了440808辆汽车，交付了422875辆，库存过剩约1.8万辆。马斯克试图缓解对库存过剩的担忧，他在电话会议上告诉分析师，现在订单已经超过了产量。

在产量预期良好之余，特斯拉宣布，期待已久的Cybertruck电动皮卡的生产有望在今年晚些时候在其位于德克萨斯州的工厂开始，最早在第三季度就会开始小范围交付，量产则要等到明年了。

“让生产线运转起来需要时间，这确实是一个非常激进的产品。”马斯克说，“它不是以其他汽车的制造方式制造的。”

生产延迟的主要原因之一可能是该公司决定用不锈钢制造Cybertruck，不锈钢的成本高于汽车制造中通常使用的钢材。由于它容易弹回原来的形状，因此无法冲压到挡泥板和其他部件中，此外，它需要特殊的焊接技术，所有这些都使得Cybertruck的生产比特斯拉的其他车辆更加复杂。

由于它的独特设计，即使是不太重要的部件，如雨刷器，也需要定制。

当被问及更新的规格，例如里程或是否有独特功能时，马斯克拒绝透露更多细节，只说“它是一款令人难以置信的产品，可以加入名人堂”。

3月，特斯拉宣布计划在墨西哥蒙特雷建造一座工厂，距离德克萨斯州奥斯汀的一座相对较新的工厂只有一天的车程。4月上旬，特斯拉宣布在上海建立一家工厂，生产Megapacks，基于锂离子电池的大型储能系统。该工厂预计在2024年下半年完工。

根据一封股东信，该公司在其下一代汽车平台上也取得了进展。

设计总监弗朗茨·冯·霍尔茨豪森（Franz von Holzhausen）在3月的一次活动中说，这些未来的产品型号将在“晚些时候”公布。

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