勇敢的迈出那一步

今日，纳斯达克上市的中国精准医疗领军企业泛生子(GTH.US)宣布公司董事会已于当日接到来自公司联合创始人、董事长兼CEO王思振先生的非约束性私有化要约，董事会将成立一个由独立董事组成的特别委员会对私有化提议进行评估。在中概股复杂动荡的大势之下，私有化的潮流似乎正在悄然形成，特别是对于在美上市的国企和优秀民企，退市未来再赴港上市或回归A股是更为安稳的选择，也是企业为自己留好“后路”的上佳选择。

美股变脸扼制中概股，不确定性对中概股企业伤害巨大

无独有偶，一周前，中石油、中石化等“五大”央企先后宣布自美股退市。实际上2020年以来，其他完成或宣布私有化计划的中概股公司还有58同城、新浪、易车、新风医疗（和睦家）等多家企业。山雨欲来，中概股私有化浪潮的再次兴起其实并不是意料之外的事。

美国曾是中国新经济公司最理想的海外上市地之一，在美国上市通常意味着更大的资金体量、更活跃的流动性、更多元化的投资者，以及全球范围的品牌认可。截至目前，共有近300家中国企业在美国主要证券交易所上市交易，而其中互联网、人工智能、生物医药等创新型公司尤为突出。

2020年6月19日，我国癌症精准医疗代表企业泛生子正式在纳斯达克交易所挂牌上市，股票代码为“GTH”。癌症精准医疗作为前景广阔的前瞻性生命科学产业，届时在港股和A股都尚无公司上市，对标企业均为美国上市公司。因此当时泛生子选择纳斯达克上市是明智之举，确实，泛生子此次IPO获得了高质量国际投资者的认可，合计募资约2.6亿美元，是截至当时行业内最大规模的IPO，也为公司后续大规模投入研发创造了有利条件。

过去，美国资本市场一直以高质量的信息披露和高效率的市场反应著称。在美股上市的公司，包括中概股公司在内，只要专注于技术创新和产品转化，即可取得投资者持续的支持。例如，2020年9月，泛生子的肝癌早筛技术HCCscreen获得美国FDA“突破性医疗器械认定”，成为最先获此认定的中国体外诊断企业，市场给与了积极的反馈。泛生子股价一路走高，在2021年一季度最高达到31.5美元每个ADS，市值接近200亿人民币。生物医药行业研发周期长、投资金额大，企业需要持续利用成熟资本市场的融资功能才有机会渡过成长期。

然而，目前对于中概股公司来说，美股资本市场最重要的再融资功能已经完全丧失。在过去一年多时间里，美国证监会携新规卷起了一场针对中概股公司的预摘牌行动飓风。2022年3月开始，依据《外国公司问责法案》，美国证监会将5家中概公司放进了“预退市名单”，导致市场恐慌、机构投资人不得不集中抛售中概股，中概股普遍断崖式下跌。随着时间的推移，截至7月底，已有159家中概股被加入到预退市名单，占中概股总数的一半以上。中国政府虽然作出了一定的积极应对，但目前整体上仍然没有解法，大多数中概股公司的命运仍然飘摇不定。随着美国证监会清单的不断更新，越来越多的中概股公司都开始重新审视未来在美股市场遇到的挑战。政策风险带来的不确定性对中概股公司造成了巨大的伤害，股价快速下跌、再融资功能关闭，都让中概股公司的发展陷入了惊涛骇浪之中，亟待破局。

泛生子等中概股的私有化是勇敢的破局之举，为长期发展扫除障碍

“中概股”在美股资本市场上遭遇的种种不确定，即使是具备较强成长前景的优秀企业也被错杀。对于在美上市的中国公司而言，目前最大的挑战和风险并非来自于公司的发展前景和成长潜力，而是不确定导致的估值触底和融资中断。中概股退市风险开始以来，中概股公司股票价格历经震荡后断崖式回落。据东方财富choice数据显示，过去一年，股价跌幅在80%以上的中概股就有111家，跌幅在90%以上的则有42家。三大运营商集体从美股退市，阿里巴巴等公司被“预摘牌”，五大“央企”集体退市，许多掌握创新技术的优秀民营企业也亟需选择破局之法。

与美国对中概股的严苛监管形成鲜明对比的是港股及A股监管机构表现出来的包容及开放态度。过去二十年，大量互联网科技、消费和生物医药企业选择赴美上市，也与过去港股和A股资本市场在包括对企业盈利的要求、股权的要求等方面限制较多有关。此消彼长，近年来港股和A股却在不断推出积极的措施为包括中概股在内的优秀企业上市创造条件。以港股为例，香港联合交易所有限公司（“联交所”）为迎接中概股回家，近年来不断清除制度障碍及交易壁垒，例如推进“双重上市”等机制。截至目前，已有约30家中概股以“双重上市”或“二次上市”的方式登陆联交所。同样，A股市场自2018年推出注册制的科创板以来，截至2022年7月底，科创板上市公司共计400余家，总市值超5万亿元。三年来，科创板IPO融资额超过6000亿元，产业集聚效应和示范引领效益逐步显现。但是，无论是港股双重上市，还是A股科创板上市，对于中概股企业实际操作难度都不小。另外，中概股回归港股的操作时间正变得相当紧迫。尤其在美国参众两院正通过法案将中概股退市观察期从3年缩短至2年后，市场开始担忧美国SEC或在2023年3月起正式启动中概股强制退市程序。因此，对于目前仍然处于风浪之中的中概股公司而言，优秀且具备条件的公司尽快寻求产业资本完成私有化，扫除障碍，应该是未来成功回归港股或A股的关键之举。

七年前的2015年前后，中概股曾经涌现出一批私有化浪潮。例如奇虎360、如家、易居、盛大游戏、迈瑞医疗、药明康德等十几家公司均在当时启动了私有化。然而，彼时的私有化的推动力更多是来自A股市场的估值溢价。时至今日，生物医药行业私有化的两家中概股公司迈瑞医疗和药明康德已经脱胎换骨，不但成功“回家”登陆了A股或者港股资本市场，并且在各自的赛道全面布局，一举成为中国医疗健康行业当之无愧的“巨无霸“领袖企业，傲视全球。七年周期之后，这一轮中概股私有化浪潮呼之欲出，一批优秀企业的再次集体返航，不禁让市场充满更多遐想。技术在手、战略清晰、市场潜力巨大，中国医药产业是否会涌现出更多细分赛道的药明康德？私有化不是终结，恰恰是破除当前中概股融资桎梏，重新寻求可持续发展，并专注于实现长期目标的开始。比起在美股飘摇不定，从美股退市似乎是更能实现企业最大利益的选择。一旦私有化完成，企业和员工将不再日日受市场干扰，避免分心和短期思维，做到聚焦执行和长期价值，形成敏捷前行的优势，不失为最佳方案。

相信泛生子的私有化将会是当下中概股时代大趋势的一个缩影，可以勇敢猜测将会有更多优秀的中概股企业毅然决然选择这条道路。

谷群榕759谁给我篇作文《勇敢的跨出第一步》 -
岑态毛18884324122 ______ 每个人都有很多的第一次,很多的第一步,我也是这个群体中的一员,深知勇敢需要多大的勇气,勇敢之后给你带来的是终生受用的意义. 高一,我带着超过正常心速十倍跳动的情况下,走进了面试“文明监督岗”成员的教室,或许这是上帝对...

谷群榕759勇敢迈出第一步 作文 -
岑态毛18884324122 ______[答案] 要说我吧,非常爱唱歌.不是走路时哼哼两句,就是一边做家务一边唱,就连说梦话也是歌.可要是当着众人面唱,那可就... 就不会有第二步,第三步……读了我的文章的朋友们,勇敢地迈出第一步吧,这样,你的未来生活才会更加精彩!

谷群榕759勇敢迈出是指什么意思 -
岑态毛18884324122 ______ 指的是当你在一件事情进行的过程当中遇到了要抉择的关卡,这个时候不管哪条路都是很艰辛的,但是你依然要鼓足勇气迈出向其中一条路的那一步.

谷群榕759迈出第一步的1000字高中作文 -
岑态毛18884324122 ______ 迈出第一步的作文(篇1)瀑布从万丈悬崖上奔泻而下,想一道道闪闪发光的珠帘,雷鸣般的轰响震撼全山,人们无不发出一声赞叹.可是,有人登上崖顶,却发现上面不过是一条平缓的小溪,是那样平凡,它一路走来,汇聚着点点滴滴的泉水...

谷群榕759怎么才能克服自己胆怯的心里,勇敢的跨出第一步 -
岑态毛18884324122 ______[答案] 我的方法是跟外面多接触,要使自己自信起来.这样就不会有这样的心里了.当你勇敢地去改变自己的时候,你会发现,你总是犯错,也许你会处于很窘迫的状态,你要学会鼓励自己,不要怕失败.

谷群榕759作文《勇敢地迈向第一步 》开头怎么写 ? -
岑态毛18884324122 ______ 果不是我勇敢的说,我就见不到小荷的朋友了;如果不是我勇敢地问,我就要露宿街头了,爸爸带我去逛街,我们东看看,我着急了,要是找不到爸爸,我可就惨了.我连忙去找,差不多把整个商场“翻遍了”,还是没找到,我急了,怎么办? ...

谷群榕759“跨出勇敢的一步”的作文?? -
岑态毛18884324122 ______ 跨出勇敢的一步 在时光回忆的马车里,我静静的浏览(的)发生在我身上的那一件件动人的往事.忽然我在一件事的脚下傻傻的笑了起来,事里有着我的荣誉与汗水 在一次过生日的时候,我终于获得了我梦寐以求的自行车.我兴奋的与同学约...

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岑态毛18884324122 ______ 瀑布从万丈悬崖上奔泻而下,想一道道闪闪发光的珠帘,雷鸣般的轰响震撼全山,人们无不发出一声赞叹.可是,有人登上崖顶,却发现上面不过是一条平缓的小溪,是那样平凡,它一路走来,汇聚着点点滴滴的泉水.如果它不跨出那一步,冲...

谷群榕759怎么做才能迈出心里的那一步,勇敢的做一些事呢?(比如站在众人面前说话、演讲…)
岑态毛18884324122 ______ 要多锻炼自己的交接能力,组织语言的能力和口语能力,勇敢尝试,有了第一次,就不怕又第二次,在生活中树立自信,相信自己是最棒的,也是独特的.