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华友钴业合理估值

来源:baiyundou.net   日期:2024-08-28

金融界12月27日消息 近日,证监会国际部对华友钴业、东方财富、天顺风能、扬杰科技等7家企业出具境外上市反馈意见,问题多集中于GDR与A股股票的转换率、GDR在限制兑回期届满后转换为A股产生的影响以及募资的必要性与合理性等。

反馈意见要求,上述公司补充说明拟发行的GDR与A股基础股票的转换率及相应安排;结合公司本次GDR发行定价、潜在GDR投资者结构、目前获得的投资者反馈、A股市场估值及流动性等因素,对GDR在限制兑回期届满后转换为A股对其交易及市场的影响进行评估分析,并提出响应的应对预案。

GDR密集发行,市场担心赎回风险不无道理。观察科达智造、杉杉股份、格林美、国轩高科等A股公司在瑞士证券交易所发行的GDR表现:价格与同期A股一样,先扬后抑;由于成交量少,价格并不连续,大量日K线呈“一”字形,与A股走势贴合度不高,GDR的价格大多高于对应A股,这也就意味着GDR转换成A股账面可能会出现亏损或盈利有限。

业内专家表示,得益于GDR多项制度设计指向回兑风险防范,目前多家公司的GDR转A呈现出平稳特征。如,需要高于发行前平均交易日的90%或以上;GDR存在120日兑回限制期安排,也充分考虑了时间成本和不确定性,便于市场充分理解和消化。此外,在发行份额上,发行后需满足含GDR在内的外资持股不超过A股总股本的30%,所以企业在取得证监会的大路条时,已有明确发行上限,这对平抑股价波动具有重要作用。

据了解,在2015年的中英经济财金对话上,两国确定以DR(存托凭证)的方式实现两国证券市场的互联。2018年,“沪伦通”正式启动,2022年2月,证监会将“沪伦通”机制拓展到了瑞士、德国,上市公司赴欧上市的热情空前高涨。

值得一提的是,相较于德国、伦敦两地,上市公司更青睐于瑞士证券交易所。纵观上述7家境外上市企业,除永太科技选择在伦敦证券交易所上市外,其余6家企业均选择在瑞士发行GDR。

“瑞交所估值水平在欧洲范围内相对较高。此外,在审批流程、监管制度等方面,瑞士证券交易所具备一定优势。比如,申请材料审核一般只需20个工作日;信息披露制度方面,瑞交所为GDR发行人做出了部分豁免规定等。”业内专家分析表示。

谈及赴欧上市原因,扬杰科技表示,为拓展公司的国际融资渠道,满足公司海内外业务发展需求,提升国际化品牌和企业形象,该公司拟筹划境外发行GDR,并在瑞士证券交易所挂牌上市。

为了扩展和延伸财富管理产品及服务,加大研发技术的合作与投入,子公司增资及海外分支机构建设、补充流动资金等东方财富拟发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.61亿股。

风电龙头天顺风能则表示,为了加快公司国际战略布局,打造公司国际化品牌和形象,满足国内外业务发展的资金需求,故筹划境外发行GDR。

本文源自金融界

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(编辑:自媒体)
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