国家发放1万亿国债
新华社北京4月21日电题:超长期国债期货将更好服务国家重大战略投资——专访中国金融期货交易所董事长何庆文
新华社记者刘开雄、陈云富
4月21日,首批三个30年期国债期货合约在中国金融期货交易所上市交易。这是我国首个超长期政府债券类期货品种,其价值作用几何?金融期货又该如何服务国家战略需求?对此,新华社记者专访了中国金融期货交易所董事长何庆文。
重大基础设施建设和一些国家战略投资,有着投资周期长、回报见效晚的特点,这方面资金需求需要相应的中长期资金供给制度安排。
在何庆文看来,上市30年期国债期货,是健全实体经济中长期资金供给的制度安排,能有效支持重大长周期项目投资,更好服务关乎国计民生的重大基础设施建设和国家战略投资。
“30年期国债期货可促进30年期国债顺利发行,帮助国债承销商精准对冲承销30年期国债的利率风险,有助于促进长期国债发行,稳定中长期投融资活动。”何庆文说,国债承销业务面临较大的利率波动风险,国债期货可以有效帮助承销团成员降低承销业务的成本和风险,提升参与国债投标的积极性,促进国债顺利发行。
何庆文举例,2020年新冠疫情发生后,财政部陆续招标发行四期共1万亿元抗疫特别国债。中金所第一时间向全市场发布公告,将抗疫特别国债纳入国债期货可交割券范围。国债承销机构利用5年期、10年期国债期货精准对冲利率风险。这在当时对特别国债的销售起到了积极作用。
国债收益率曲线是金融机构投资和金融产品设计的重要参考依据。30年期国债期货上市有助于促进国债收益率曲线长端建设,补齐超长期国债缺乏风险管理工具的短板。
“从经验上看,国债期货上市后,在套期保值、期现套利、实物交割等需求的带动下,国债市场流动性明显提升,进一步夯实了国债收益率曲线编制的市场基础。”何庆文说,国债二级市场的活跃对国债收益率曲线建设作用很大。
何庆文认为,30年期国债期货上市,能提升30年期国债二级市场的流动性、市场深度和定价效率,助力健全反映市场供求关系的国债收益率曲线,提升国债收益率曲线的基准定价作用。
对于保险、养老基金、商业银行等配置型机构投资者而言,30年期国债期货上市,能够提升这些机构的超长期利率风险管理效率,进一步丰富长线资金资产配置和风险管理渠道。
“推出30年期国债期货,有助于改善长期债券市场投资环境,提升中长期资金防范化解金融风险能力。”何庆文说,中长期资金可通过持有30年期国债期货更为灵活地调整资产久期,实现资产负债久期匹配,进一步提升中长期资金管理机构的经营稳健性,全面提升防范化解金融风险能力。
何庆文说,从实践来看,在债券市场大幅波动时,国债期货充分发挥“避风港”作用,分流了债券市场的抛压,增强了债券市场的弹性和韧性,避免局部风险转化为系统性风险,对维护金融市场稳定起到了积极作用。
2010年4月16日,沪深300股指期货成功上市,实现我国金融期货市场“零的突破”。经过十余年的发展,金融期货市场实现顺利开局与长足进步。
“作为多层次资本市场的重要组成部分,金融期货市场根植于资本市场的健康稳定发展全局。”何庆文认为,金融期货与现货市场联系紧密,在建设中国特色现代资本市场进程中能够发挥重要服务保障作用。
面向未来,何庆文介绍,中金所一方面要抓好制度建设,持续提升跨市场监管协作,加强期现货市场的监管协调,不断提升科技监管能力和一线监管效能,从严落实“零容忍”要求,切实履行一线监管职责,严厉打击市场违法违规行为,严守不发生系统性风险的底线。
另一方面,继续丰富金融期货和期权产品,比如加强行业指数、绿色低碳等主题指数产品研发储备,服务建设现代化产业体系和推动绿色发展,促进发挥各类产品风险管理合力,积极推动更多中长期资金入市。
“未来,中金所将以金融期货市场的‘稳’和‘进’助力资本市场高质量发展。”何庆文说。(完)
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