民生控股退市风险

【大河财立方 记者 赖苏婷 北京报道】继4月28日后，老牌上市企业泛海控股再次发布可能触发终止上市风险提醒。

泛海控股于5月4日停牌，5月5日复牌。停牌前，泛海控股报价0.86元，总市值44.69亿元。截至目前，公司今年股价已经暴跌超31%。

另据最新财报，2022年，泛海控股业绩出现大额亏损，营业总收入130.71亿元，同比减少12.41%，归属于上市公司股东的净利润为-115.37亿元。截至2022年12月31日，公司总资产为1051.90亿元，归属于上市公司股东的净资产为-54.62亿元。

再次发布退市风险警告，面临经营压力与破产风险

5月3日，泛海控股公司发布《关于公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告》，提示公司面临退市风险。

公告提到，截至2023年4月28日，公司股票收盘价连续十一个交易日低于1元。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.2.1条的规定，若公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元/股，公司股票将被深圳证券交易所终止上市交易。

此前，在4月28日，泛海控股曾发布《关于公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告》。5月3日发布的公告为公司可能触发面值退市的第二次终止上市风险提示公告。

此外，泛海控股在公告中提示其他风险，包括经营风险和公司破产重组的风险。

泛海控股表示，公司2022年度经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值；公司2020年度、2021年度、2022年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值；公司债权人向法院申请对公司进行重整及预重整，法院已决定对公司启动预重整，预重整为法院正式受理重整前的程序。若法院依法受理债权人对公司重整的申请，公司股票将被实施退市风险警示。如果公司因重整失败而被宣告破产，公司将被实施破产清算。

IP GLOBAL中国区首席经济学家柏文喜在接受大河财立方记者采访时表示，当前停牌与泛海控股财务状况与业绩恶化有关，企业面临退市风险，预计复牌后股价会持续下跌。

三年连续亏损，资产负债率已超100%

记者梳理泛海控股近年的业绩情况可知，公司发展的高光时刻出现在2016～2018年。

泛海控股2016年营业收入突破200亿元，2018年总资产突破2000亿元。但从2019年开始，公司转盈为亏，截至今年第一季度持续保持净利润亏损的状态。2020年1月，泛海控股公司行业分类由“房地产”正式变更为“金融业”的子行业“其他金融业”。

最新财报显示，2022年，泛海控股业绩出现大额亏损，营业总收入130.71亿元，同比减少12.41%，归属于上市公司股东的净利润为-115.37亿元。截至2022年12月31日，公司总资产为1051.90亿元，归属于上市公司股东的净资产为-54.62亿元。

业内人士认为，泛海控股出现亏损与其业务过度扩张有关。

2014年初，泛海控股提出在继续发挥现有房地产业务优势的基础上，融合具有较大发展潜力的金融、战略投资等业务板块，将公司打造成涵盖金融、房地产、战略投资等业务的综合性控股上市公司。2016年，公司拥有民生证券、民生信托、亚太财险、民生金服控股等核心金融平台，并全资申请设立民生基金，作为主要发起人申请设立亚太再保险、亚太互联网人寿。

金融板块的快速扩张给公司经营风险埋下伏笔，泛海控股经营活动现金流量净额大幅降低，负债率也维持较高水平。

据悉，2015年经营活动现金流量净额为-473亿元，2016年为-150亿元。2014年起公司资产负债率持续超80%。去年资产负债率为99.15%，今年第一季度资产负债率突破100%，达101.25%。

业内人士表示，资产负债率是“总负债/总资产*100%”，当前泛海控股资产负债率超过100%，说明公司处于资不抵债的状态。

“泛海控股出现当前局面主要是企业战略布局层面过于分散，且布局的多为周期同频的行业，加上杠杆运用过高，使得现金流紧绷。在企业遭遇行业下降周期之时，风险被放大，问题集中爆发，最终导致企业状况急剧恶化。”柏文喜说。

诉讼缠身，受累于控股子公司的巨额负债

泛海控股在2022年财报中称，对控股的民生信托计提预计负债，是泛海控股亏损的主要原因。

“公司及所属公司因阶段性流动性困难，导致大量债务违约进入诉讼程序，需要计提利息、罚息及迟延履行违约金合计约55亿元。如果判决生效后未如期履行给付义务的，需加倍计提迟延履行期间的债务利息。”泛海控股在财报中写道。

此外，泛海控股1月3日披露，除已公告的诉讼、仲裁案件外，公司及公司控股子公司连续12个月内累计诉讼、仲裁涉案金额合计6.9亿元，占公司最近一期经审计净资产的11.94%。

该披露的公告显示，上述去年新增诉讼中，单笔金额1000万元及以上的14宗，涉及民生信托的就有其中13宗。其中，12宗被起诉方为民生信托，1宗被起诉方为民生信托与泛海控股。

此前，泛海控股所持民生证券股份遭清仓式拍卖，无锡市国联发展（集团）有限公司以超91亿元拿下了民生证券347066.67万股股权。

另据企查查App，截至目前，泛海控股被执行总金额高达86.35亿元，其中2023年立案的规模占比近98%。

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