曾经与蔚来、小鹏、理想齐名的威马汽车，现今却遭遇上市难题与资金瓶颈。

尽管早在2020年，威马便有意成为“科创板新能源翘楚”，并在2021年收到上海证监局的上市绿灯，但上市之路始终如过山车般跌宕。到了2022年，威马转战港交所，却因种种原因停滞不前。

与此同时，威马企图通过Apollo出行，一家2014年登陆港交所的电动车租赁公司，借壳上市。2023年初，Apollo宣布意图以20.23亿美元换取威驠股权，令威马持股比例飙升至68.26%，成为其大股东。
此外，开心汽车似乎也看中了威马的价值，提出收购意向。面对如此变动，威马的未来成为外界热议之题。

威马EX5

9月初，由于全球经济的震荡和金融市场的风险，Apollo出行与威马汽车的并购谈判最终未能达成。这一消息令许多人颇感遗憾。明显地，上市的路径充满变数，并不总是成功的捷径。

而威马汽车迫切上市的原因？

主要是资金短缺。汽车制造需要巨资，而威马正面临财务困境。

从2019到2021年，威马累计亏空超过174亿元。出售每一辆车，它几乎损失两倍的成本。到2021年底，其资产负债率高达202.36%，远超其他30%-55%的品牌。面临30.3亿元的即期债务，手头仅有41.56亿元现金，财务压力巨大。

终止收购公告

面对资金困境，威马汽车采纳了多种方法以确保其持续运营。

为降低运营成本，去年底公司整体调低了薪资；4月份与安吉物流缔结了合作协议，将温州的生产设备及工厂卖给了它，但仍通过租赁形式保留使用权。

7月，侯海靖以私人身份为公司提供了10亿元的无息贷款，并换取了部分股权。尽管采取了这些措施，威马汽车的资金问题并未完全解决。

销量数据也显示，威马汽车逐渐失去了市场地位。2019年，公司销售了16876辆车，仅次于新兴车企的第一名。然而，2020年，与蔚来、理想和小鹏等品牌相比，其销量增速明显滞后。

有意见指出，威马汽车缺乏与其他品牌区分的产品亮点。例如，其主打的威马EX5，虽价格亲民，但在续航、性能和智能技术上均难与竞品匹敌。

其电池续航距离、功率和加速能力均不如其他同级别车型。而在智能技术上，尽管拥有自家的Living Engine 3.0系统，但与其他品牌相比，明显存在技术差距。

威马M7

与其它电车新势力相比，威马汽车在产品力以外，还面对渠道和服务体系挑战。至2021年底，威马在中国拥有83家销售点，相较之下，蔚来、小鹏和理想分别拥有237家、200余家和300余家门店。

显然，威马在分销网络上相对落后。当谈到服务模式时，蔚来引领了电池更换、电池租赁等创新方式；小鹏凭借其超充网络和免费充电政策受到青睐；而理想则为客户提供了全国的免费加油和上门服务。相比之下，威马仅依赖外部平台提供充电和维护，显然缺乏自身特色。

这些短板使得威马在市场竞争中显得弱势。特别是在经历了资金问题和上市挑战时，这种困境变得尤为明显。有句话说，没有资金的支撑，好产品也很难继续下去。威马急需资金和策略合作。

不久前，威马与Apollo交易失败后，二手车交易巨头开心汽车宣布与威马达成非正式收购协议。开心汽车于2015年在纳斯达克上市，并提议以发行股份方式购买威马的全部股权。

这一动态立即在市场上引起了轩然大波。很多人觉得这可能是个互利合作：开心汽车得以涉足新能源汽车市场，而威马则得到资金和市场支持。

但也有观点认为这更像是一种策略合作，开心汽车或许只是为了借壳上市，威马则可能是出于生存压力而寻求合作。对于这场交易，真爱还是简单的交换，背后的原因和动机值得进一步探讨。

开心汽车

在近期的大动作中，开心汽车决定收购威马汽车，此决策主要受两个因素驱动：一是进入新能源车领域，二是实现借壳上市。眼下，二手车市场经历了深刻的转型。

新能源汽车的日益流行以及政策的引导使得传统车型的价值逐步衰减。同时，随着互联网的普及，竞争在进一步蚕食着二手车行业的利润。为了保持行业立足之地，开心汽车选择了收购威马汽车，希望通过此举迅速涉足新能源领域，并利用自身的市场渠道推进威马汽车的销售。

再看开心汽车的上市经历，它2015年在纳斯达克上市，股价从最初的11美元滑落到2023年的0.32美元，市值仅有1.02亿美元。而这次威马的收购估值高达20.23亿美元，几乎是开心汽车市值的20倍。


纳斯达克

这无疑是对开心汽车市值的一次大幅提振，同时也可能吸引更多的投资眼光。威马汽车在这场交易中虽然放弃了全部的股权，但这也可能是其为避免资金困境所做的必要选择。

威马汽车面临的困境中，资金链紧张是最大的挑战，先前的上市尝试也屡屡碰壁。与开心汽车的交易无疑给了威马汽车重获新生的机会，虽然代价是其所有的股权，但这至少为其保留了品牌和技术，且有望利用开心汽车的渠道和资本进行复兴。

从整体看，这次收购既有双方真实的需求，也混杂着利益驱动。他们各自面临的挑战促使他们互相携手，期待这次合作能够为双方带来所需的突破。

但未来之路仍充满挑战，无论是市场变化还是双方合作中可能出现的文化和管理难题，都需要他们去一一应对。如一句古话所说：“吃一堑，长一智。”他们应从过去吸取经验，积极应对现实挑战，筹备未来的展望。