当下经济和金融环境的风险，正在让部分城商行风险暴露增加，资产质量、结构和盈利能力面临恶化的局面，即便账面盈利颇丰，实际上同时也暗藏着雷区，这其中就包括云南红塔银行股份有限公司。

8月18日，红塔银行公布了2023年中报数据。今年上半年红塔银行的营业收入为8.82亿元，同比下滑18.02%;营业利润为1.79亿元，同比下滑60.16%，净利润为2.04亿元，同比下滑54.31%，下滑幅度之大远超过往年同期。不难想象，这种主要指标大幅下滑的背后，势必是资产规模，生息资产、净息差等核心指标的恶化。

信贷业务恐已不能产生利润

红塔银行的前身是玉溪市商业银行，是2016年玉溪市4家城市信用社组建，此后还获得了云南合和集团、中国烟草总公司、云南建投集团等多个国有法人和企业法人的注资，目前红塔银行的前十大股东持股比例为87.49%，有8家是国有法人。

红塔银行也因此素有“烟草银行”之称，红塔银行十大存款客户主要就是烟草行业企业，而且红塔银行的对公存款当中，接近80%是对公司存款，为此红塔银行为烟农、烟商和烟草公司的职工都开发出了一系列贷款产品，什么烟农贷、烟商贷、香薪贷等等，尤其是拓展烟草职工的代发业务，总算提升了零售存款规模和比例。

不同于其他北京银行、上海银行等城商行，红塔银行并“不缺钱”，目前合并口径下核心一级资本充足率达11.68%，一级资本充足率为11.70%，资本充足率达到14.22%。究其原因在于，红塔集团的股东实力均较为强大，能够为资本扩充、存款吸收和业务拓展提供有力支持。

就目前国内大部分城商行和农商行而言，收入主要依赖息差，而指向预期的往往是两个指标：生息资产和净息差。跟很多城商行一样，红塔银行同样高度依赖利息收入，今年上半年利息净收入占整个营收的比重达到了81.3%，超过了去年整年以及去年上半年的水平。

只是其他很多农商行既缺钱，又利息收入节节高，红塔银行不怎么缺钱，却落了个全线业务收入下滑，而且资产规模相比年初也下滑了。

今年上半年红塔银行营业收入下滑，并非单一业务下滑，而是利息收入和非息收入的全面下滑，其中包括利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益的下滑。

今年上半年利息收入7.17亿元，而去年同期则是7.88亿元，相关明细显示。主要是利息收入相比略微减少，而利息支出则是略微增加，一增一减，让今年上半年的利息净收入相比去年同期减少了7100万元。

去年红塔银行的净息差也只有1.2%，企业预警通核算的数据是0.93%，而去年全年的销售净利率还达到41.21%，而今年上半年只有23.18%，那么此前推测可以得出，红塔集团的净息差可能只有1%左右了，企业预警通粗估数据是0.78%。

今年半年报并没有公布不良率数据，去年的不良率也只有0.96%，但是不可忽视的是去年的拨备覆盖率大幅下滑，下滑到了286.67%，远低于2021年底的491.32%。更重要的是今年上半年的信用减值准备是3.25亿元，同比增加了32.11%。

倘若用净息差和资产减值损失/平均生息资产的差额衡量银行信贷业务的话，这意味着红塔银行的信贷业务可能已经无法产生利润了。

红塔银行之所以信贷增长不振，或也与其依赖烟草业有关。玉溪市的卷烟配套业产值在2022年才实现三年来首次扭负为正，而且烟草客户信用意识薄弱，加上近年来红塔银行大幅提高信用贷款规模和占比，以至于风险暴露增大。

风险也被捆绑在烟草里

实际上红塔银行最大的挑战是“被困在了烟草生产线”。由于红塔银行的第一大股东是合和集团，让红塔银行成了合和集团实现产融结合的布局之一，抓住了烟草行业金融机遇，但也埋下了隐忧。

就存款部分来看，2022年底对公定期存款占到了存款规模的60%，由于红塔银行的存款很大一部分是来自于烟草行业客户，存款客户的集中度都比较高，而且个人储蓄存款的占比有相对较低，给日间流动性管理造成了一定的压力，而且很容易受到外部经济环境以及政策变化的影响，如此也造成了红塔银行存在资金流入流出的波动性较强，流动性风险存在着隐患。

再者就是，贷款客户的集中度也相对较高，由于今年半年报未披露，就去年年报而言，单一客户贷款集中度高达9.4%，最大10家客户的贷款集中度上升到了69.01%，超出了50%的红线，而且这一状况至少已连续三年。由于没有披露全部持股股东关联方授信金额，无法得出相关比值，但就红塔银行的业务来看，可能不会太低。

原本2022年底，红塔银行的资金业务规模有所回落，资金业务资产占总资产的比重是44.37%，但是今年6月底又回升到了49%，在整个资产当中比例偏高。并且其中金融投资的金额为679.62亿元，相比年初增加了9%左右。

另外，企业预警通还显示，有10家企业质押了红塔银行的股份，其中大部分是云南的国有企业，其中今年4月18日昆明产业开发投资有限责任公司质押了2.75亿股，已知的是昆明产投持股9.15亿，持股比例为14.52%，而昆明产投目前正陷入债务危机，面临多份持股被司法冻结，这也为红塔银行再融资设下了障碍。