股市为啥跌那么惨

自5月以来多项数据证实经济复苏放缓，加力稳增长的政策也就越来越多。其中，央行和商业银行多次“微调、变相”降息，也成为一个重要的稳经济政策手段。

从以往规律看，宏观流动性宽松带来的资金外溢，对股市内部增量流动性亦会有改善预期。

但本轮“降息”后本周行情只能说在3200点关口位置的底部特征有所增强，但并没看到有明显反弹的迹象。

成交量虽在6月14日勉强再上万亿，但仅一个AI板块就分走2300亿，光伏+新能源车又分走1500亿。市场热点分化之严重、轮动之迅速（除了超跌的消费股），更甚以往。

那么，问题就来了：为什么这轮“降息”似乎没奏效？怎样看待其实质影响？

央行和银行已多次“微调或变相”降息

央行6月13日晚宣布下调常备借贷便利(SLF)利率，隔夜期下调10个基点至2.75%，7天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%。

同在13日，央行还以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。

此前的6月8日，国有大行活期存款挂牌利率下调5个基点至0.2%；定期存款中，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。

6月12日，部分全国性股份行跟进下调人民币存款利率。

对于央行下调政策利率，市场早有预期。6月12日，易纲行长在上海调研时就表示将加强逆周期调节，全力支持实体经济——分析指出，相比之前“搞好跨周期调节”的表述，“加强逆周期”释放的货币宽松信号更显著（降息、降准、加大再贷款投放等均是逆周期的重要调节手段）。

随着逆回购、SLF利率都已下调，机构普遍认为，实体经济复苏承压下，市场接下来MLF(中期借贷便利)、LPR降息空间也已打开，时间或在6/7月份，幅度或也为10BP。

但连续的“微调降息”为何未见股市兴奋？

一、降息是为了实体稳增长，不是护盘股市。

值得注意的是，从时间点上看，部分大行和股份制银行在央妈呼吁逆周期调节前，就已开始下调存款利率。其“降息”主要动力并非是回应监管要求，而是自身利益驱动——因复苏动能减弱、贷款需求不振，导致银行吃息差的利润空间缩小，银行6月以来才会单向对存款利率下调。

这从央行发布的5月新增人民币贷款1.36万亿元，同比少增5418亿元，也可见一斑。

此外，在央行宣布下调常备借贷便利(SLF)利率的同一天，发改委等四部门还发布了《关于做好2023年降成本重点工作》的通知。其中要求推动贷款利率稳中有降，引导金融资源精准滴灌实体经济主体——这甚至隐约表达了让股市给实体输血之意！

二、虽然多次“微调降息”，但实际放水规模、力度非常有限，对股市流动性外溢很小。

央行的逆回购操作利率下调只针对了20亿元公开市场资金，期限只7天；

常备借贷便利(SLF)利率下调针对的期限分别是隔夜、7天期、1个月；

银行针对存款利率的下调，不说幅度远低于历史上的常规降息（一般是25或27个BP），对于市场最关注的贷款利率，则是按兵不动。这意味着对贷出资金规模的放大就像“隔靴挠痒”一般。

而从历史上看，一次常规降息释放的流动性通常都在万亿以上。一次0.5个百分点的常规降准释放资金也在5000亿以上。

三、央行连续“微调降息”，实际上也给了市场对央妈短期内不会进行“常规降息”的印象，反而挫伤了部分股市投资者的信心。

央妈向来对降息、降准这样威力巨大的货币工具使用是慎之又慎的（上次降息是2019年、上次降准是2020年疫情之初）。而近期央行和银行陆续已进行四次“变相降息”，接下来还可能会有两次（MLF、LPR）。

这反而代表央行当前更倾向于根据宏观数据形势“挤牙膏式放水”，中期内都不会搞常规降息。从多个部委都在重申“实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕”的定调看，短中期内降准的几率都很低。

总结

其一，当前的“降息”实际放水规模极为有限，跟常规降息、降准根本不在一个量级，只是一种政策姿态罢了。

其二，现有的所谓“降息”不仅无法扭转经济预期，同时也加大了短期人民币汇率贬值压力，对股市趋势性反弹并不友好。

其三，在没有看到更明确的经济复苏显著放缓的数据前，央行对“常规降准降息”会保持非常谨慎，短中期内都不可见。

因此，短中期市场难有趋势好转，主要还是抓结构性机会。如，对利率更敏感的地产和成长股（汽车、TMT）方向等。

扈冒峡4633股市为什么大跌?
钟秒侦18823552973 ______ 洗洗盘~! 涨了是为了下跌,下跌是为了更好的上涨.

扈冒峡4633股市为何下跌的这么烈害? -
钟秒侦18823552973 ______ 国内股市有不同的影响因素,和以前不同通货膨胀,导致的大布板块下跌,不过股市不会沉寂太久的!

扈冒峡4633中国股市为什么会跌的这么惨?
钟秒侦18823552973 ______ 中国的股市跟发达国家市场比时间不长也不太成熟,还是处在初级阶段.其实发达国家的市场在开始建立的时候也有我们现在的这个过程,但随着国民经济的发展,随着市场里的参入者不断成熟和国家对市场的越来越重视,随着市场法制的越来越健全,可以相信不久的将来肯定会越来越好的.

扈冒峡4633最近股市为何跌的如此凶猛呢? -
钟秒侦18823552973 ______ 1. 新股和增发不断,银行又持续加息提高存款准备金率,股市缺血. 2. 近期股市没有赚钱效应,不能吸引大资金入场,人气散了. 3. CPI高企,PMI回落,企业利润预期将会走下坡路. 4. 日本地震,中东战乱,朝核阴影犹存,粮价油价高企,通胀已成为世界范围内的问题,经济复苏的进程会受到影响. 5. 受国内外经济形势的影响,一季度大力增仓的基金开始集体看空. 6. 供求关系是本质.A股市场已是供大于求(从我们过分看重股市的融资功能,争取几年时间某板要达到多少只股票,某股发行市值争做全球第几大IPO等等可见供大于求是趋势),下跌便是必然.加上上周国际板和资本利得税的传言,才会跌的如此凶猛.

扈冒峡4633为什么股市现在跌落的这么厉害?
钟秒侦18823552973 ______ 首先是管理部门存在漏洞,还有投机活动比较严重

扈冒峡4633股市为什么一直跌啊? -
钟秒侦18823552973 ______ 盘面看大盘已具备最后一跌的特征,主要原因CPI太高了,通货膨胀严重.熊市不言底!不破不立!没有只跌不涨的股市.亏钱不可怕,被套也不可怕,可怕的是到了地板别人要去抄底时你去割肉!现在去掉扩容的大盘股的权重,已跌到了530前的...

扈冒峡4633股票价格一路下跌,为什么会这样 -
钟秒侦18823552973 ______ 1、因为机构有自己的炒股观点,但不一定是完全正确的,股价的变化与很多因素有关.如果遇到股市行情不好的时候,那么很多股票都会下跌. 2、机构研究报告分为:证券公司研究报告(具体又分为证券公司晨会报告,行业研究报告,投资策略报告,公司研究报告,月度投资报告,季度投资报告,年度投资报告,调研报告等),基金公司投资报告,私募基金投资报告,保险公司投资报告,资产管理公司投资报告,银行投资部门研究报告等.一般情况下,后几种报告的保密性很高,对外部的流动性也很低,基本上服务于圈内人甚至自己部门.

扈冒峡4633为什么A股跌的那么惨 -
钟秒侦18823552973 ______ 利空有:新股发行不断,大小非减持,资金入港,中小板创业板泡沫化严重,去杠杆和资金监管受限制. 指数的小跌是建立在以上证50为首的超级大蓝筹暴涨的基础上的,道理很简单,就那一池水,大蓝筹的水桶里装的多了,其余的个股自然水少了,钱就是水,钱少了,股价自然跌跌不休.这也就是所谓的二八分化,哦不对,应该叫一九分化.当然,有部分国家调控的原因,呵呵

扈冒峡4633你知道现在的股票为什么跌的这么惨? -
钟秒侦18823552973 ______ 故意的人为现象!对上市公司的处理股市中问题的不满.导致投资者的逆反心情大大增加!你的跌了多少,这两天有点反弹了,不过这只是暂时的.

扈冒峡4633为何今天股市跌的这么惨? -
钟秒侦18823552973 ______ 本报讯 又一个黑色星期一!在全球股市疲软、国内宏观政策环境偏空等多重因素的作用下,昨日,沪深股市同时暴跌,沪指盘中连破5100、5000、4900三个整数关口,下跌266.08点,创下过去6个月以来的单日最大跌幅.两市跌幅均超过5%,...