脉冲修复要几小时
23Q1出行链各细分行业迎来高确定性复苏,春节休闲需求回补以及节后商旅需求爆发带动下,1~2月行业经营修复节奏及幅度优于预期。3月以来,受正常季节因素、甲流等影响,行业修复程度环比有所回落,但属预期之内。临近“五一”假期及暑期传统旺季,从目前OTA渠道预定来看,长线游明确复苏,一线热门景区客流量快速攀升,海南市场仍维持较热状态,各地酒店预定量超2019年同期、价格弹性显著,餐饮行业同样有望回暖。整体来看,出行链景气回升明确,建议看重韧性及斜率、把握假期窗口的脉冲式经营修复弹性,优选业绩弹性消化当下估值能力强的各细分赛道优质龙头。
▍景区:一线景区超预期复苏,关注长线游及价格弹性。
根据携程,五一国内报名长途游订单占比超60%。成都、长沙、青岛、苏州、福州、珠海等热门旅游地订单均超过2019年30%以上。2023年一线景区客流恢复速度较超预期,例如23Q1黄山风景区接待游客人次较19Q1增长42.8%;截至3月16日峨眉山今年以来游客量已突破100万,较2019年提前了22天;23Q1丽江股份三条索道接待游客已经达到2019年整个上半年的67%。对景区板块而言,我们建议重点关注长线游复苏以及价格弹性。
1)长线游复苏:由于2023年五一为5天长假,将成为长距离出行需求爆发的重要窗口,我们估计多数一线热门景区或将迎来客流量最高(可比口径)的五一长假;并且伴随着跟团游产品供给的恢复,团客复苏有望成为新的亮点。
2)价格弹性:我们认为优质的旅游产品供给仍具有其稀缺性,在五一需求集中释放之下,尤其中高端休闲度假酒店等产品仍有望维持较优的价格水平。
▍OTA:五一订单量超过2019年,出境游需求逐步迎来释放。
根据同程业绩会数据,新年以来,春运期间公司火车票量恢复到了2019年水平,机票量同比2019年增长30%。春节后消费者出行需求持续走强,2月酒店间夜量同比2019年增长100%,2月机票收入同比2019年增长30%,汽车票和网约车同比2019年实现指数级增长。客源结构多元化助力下,公司在3月淡季同比2019年仍然有30%增长。
根据携程业绩会数据,2023年截至到3月初公司国内酒店和机票预订量已超越2019年的水平,出境旅游预订量恢复到2019年同期40%。五一数据方面,美团数据显示,截至4月10日五一假期国内旅游订单较2019年同期增长约200%,创五年来最高。根据携程数据,截至4月6日,携程五一国内游订单已追平2019年同期,同比增长超7倍;出境游预订同比增长超18倍,境外跟团游报名量较4月初增长157%。
▍酒店:年初以来商旅恢复强劲、料五一房价上涨显著。
23Q1国内头部酒店集团Blended RevPAR已恢复至2019年同期较优水平:锦江1、2、3月分别89%/115%/107%,首旅1、2、3月分别为77%/118%/99%,华住1、2月分别96%/140%,亚朵Q1平均115%。市场普遍关心3月恢复度相比2月有所回落,我们认为2月存在春节错峰、商务出行集中释放的影响,剔除后3月以来酒店平均RevPAR恢复趋势实则平稳。根据STR的数据,3月~4月第1周样本酒店RevPAR同比2019年同期恢复111%,恢复范围基本在108%~113%之间波动(2月后两周恢复度为132%、134%)。
我们预计4月整体恢复略优于3月,主要系两会后会展需求重新释放推动,后续五一及暑期修复度或进一步提升。根据携程、同程等OTA平台数据,当前五一热门旅游城市平均房价同比2019年上涨50%以上,部分酒店集团反馈基于目前观测到的预订情况RevPAR相比2019年同期恢复度在数倍以上。
▍免税:海南客流恢复向好,持续锚定高质量增长。
近期海南客流继续保持良好态势,4月1日-14日海口美兰国际机场运送旅客人次相较2019年同期恢复程度在109%左右,根据携程平台数据,目前三亚亚特兰蒂斯、仁恒皇冠假日酒店等酒店的五一基础房的预订价格已达4000元及以上。我们预计五一假期海南旅游市场虽处淡季但仍将维持较旺态势。
根据商务部,23Q1海南离岛免税销售额达169亿元/+18%,根据消博会披露数据,23Q1海南离岛免税店总销售额达203亿元/+29%。一季度海南总体免税销售情况良好,但单店购物转化率等指标略有下降引起市场担忧,我们认为需求转化短期一定程度上受到折扣力度收窄影响,疫情期间高折扣前置了一部分购买需求的背景下价格提升影响转化。另据我们对海南免税渠道跟踪,疫情管控放开距离春节时间接近,供货衔接较为紧张,精品、手表等品类存在一定的缺货现象。我们认为,上述影响还需消化一段时间,但并不会影响总体销售规模的预期。
方向上,随着休闲客流释放、商品采购回补、价格环境回归,我们认为,免税市场总体仍将实现其基于吸引消费回流为背景的扩容。高质量增长的战略下,预计毛利率将趋于回升并维持在较优水平。根据航班管家,目前国际航线/地区航线执飞航班量分别恢复至2019年同期的约30%/接近50%,市场仍较为担忧出境游起量后对海南市场的分流,我们建议无需过度担忧,海南对游客的吸引力即使对比境外目的地优势亦明显,近年来海南免税市场竞争力在不断提升,已沉淀下来较多核心用户。其中可能的潜在影响——代购,我们估计总体比例较低,影响可控。
▍餐饮:2023年疫情过峰后餐饮数据修复整体好于预期。
1-2月受益于春节假期带动及聚餐性需求回补,头部企业同店收入同比恢复程度达到90~110%;而由于节假日较少等正常的季节性因素,以及受到甲流影响,3月数据环比有所回落,整个季度在修复节奏上呈现前高后低趋势。展望Q2,甲流影响逐渐消除、天气转暖以及节假日带动,商场线下客流有望进一步回补,聚餐式场景重新修复,环比跟踪来看4月数据有望回暖,而同比来看低基数影响突出,叠加五一小长假出行旺季催化,预计短期同比数据将呈现较景气趋势。此外,过去三年头部餐饮企业在原材料采购、人工、租金、总部费用等多方面悉心打磨,成本费用优化效果有望在今年进一步充分体现。3月以来基于短期数据环比回落担忧,餐饮板块整体股价回调,当前股价对应2024年估值具备吸引力,建议积极配置。
▍风险因素:
全球疫情的不确定性;经济增速下行超预期,对应消费需求下降超预期;各行业政策风险;通胀超预期,提价能力不足影响盈利能力的风险等。
▍投资策略。
2023年以来,出行链各细分行业迎来高确定性复苏,节奏及幅度优于预期。3月整体修复程度虽环比有所回落,但“五一”假期及暑期旺季临近,泛出行行业有望受益休闲需求释放的强劲拉动。立足全年,综合梳理三条投资主线:
1)场景需求回补类,例如出境线的OTA、博彩,境内长途游目的地景区等。
2)赛道龙头类,例如酒店、免税等,过去三年受益供给侧变化、头部竞争优势进一步强化。
3)自身优化类,例如餐饮等,部分公司有望超预期兑现业绩。
整体而言,出行链景气回升明确,建议看重韧性及斜率、但也接受短窗口期的合理波动,优选业绩弹性消化当下估值能力强的各细分赛道优质龙头。
本文源自券商研报精选
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官杜败4034电动车电瓶到底能不能修复? 电池修复后可以使用多长时间? -
辕新念17366239103 ______ 电动车电瓶是可以修复的. 电池修复后保6-8个月是正常的.有一定的实用范围.对于极板活性物质脱落的电池(表现为从电池中所抽出的液体颜色非常黑和浑浊)、短路、断格的电池是不能修复的.而对于由于过充电、过放电和欠充电而产生...
官杜败403436伏电瓶车电瓶维护需要多长时间?
辕新念17366239103 ______ 这要看用什么方法去维护,如用脉冲法最少要48小时左右,如是人工加液法,一般只要40分钟,但是这种方法一般不推荐使用,原回是回装时会造成漏液,那样反而会减少电池的使用寿命.
官杜败4034电动车天能牌电池【拆下的】放置了几个月都基本是满的,插上充电器,不到两分钟就满了, 是什么问题. -
辕新念17366239103 ______ 可能是极板硫化,,再看看缺水不缺,缺水要补水后,再用电瓶维护器去硫,就是脉冲修复法修复.具体方法:阀控密封式铅酸蓄电池的修复方法 蓄电池修复并不难.如对整组蓄电池(串联)同时进行修复难度就大(电池硫化的除外),只要...
官杜败4034电瓶脉冲修复是什莫原理 -
辕新念17366239103 ______ 脉冲修复就是利用机器产生的脉冲电流,与硫酸铅结晶形成共振,击碎硫酸铅结晶.
官杜败4034电动车电池修复 -
辕新念17366239103 ______ 不要上当了,一个小仪器是不能真正修复电瓶的.他们说能达到什么什么效果,看起来好像真的.不过那都是广告吹的,现在广告吹牛不犯法的.我是搞电子电气的,在电瓶修复方面我钻研了几年.参阅了电子报等诸多资料.做了很多试验....
官杜败4034用什么方法可以把电瓶的上盖打开修复啊,谢谢 -
辕新念17366239103 ______ 如果是免维护电瓶,那么是不支持打开密封盖的,但如果是湿式电瓶,那就可以开盖加水进行维护. 添加电解液的方法如下: 准备工具:钳子、平口改锥、待加水的电瓶、蒸馏水. 1、首先用改锥从电瓶盖的一端插入稍微用力上撬; 2、这时候一般都能把它弄下来,弄下来后再用钳子把加液孔的盖子拔下来; 3、然后再把蒸馏水慢慢的倒进去就行,完了再反顺序装好.
官杜败4034脉冲光多久可以恢复? -
辕新念17366239103 ______ 你好,一般光子嫩肤治疗后的恢复期为7天.第1-3天是等待结痂的时期. 可能会有不同程度的红肿、疼痛、组织液渗出.建议选择正规的整形医院,一般7天左右就可恢复如初.
官杜败4034汽车电瓶不存电怎么办 -
辕新念17366239103 ______ 若电瓶为严重硫化或失水造成的,且外观未破坏、鼓胀,无短路、断路迹象时,可以采取以下方法尝试给电池修复: 1、采用正负脉冲的方式给电池进行去极化充电,再完全放电,如此循环三次,若容量有恢复迹象,可以多循环几次,达到更...