麻衣相术

文 | 李德林

基金经理越丑，基金的回报率越高？我以为是个玩笑，没想到大数据是认真的。在A股，挑选基金一定要看脸，别以为长得漂亮的基金经理能给你赚钱哟，恰恰相反，长相普通，甚至长得丑的基金经理，基金的回报率比美女基金经理高多了。

SSRN（社会科学研究网）上有一篇论文，用深度学习工具研究发现，A股基金经理颜值越高，他们的投资回报率越低。这可不是老外黑A股的基金经理，作者是上海交大高金学院的两位学者白澄宇和田诗文。他们的数据都是来自于基金业协会披露系统、同花顺数据库、新浪财经等渠道，收集了1677名股票型基金的基金经理的面部正面图片。

是不是有点走错片场的感觉？脑子里是不是出现两位学者，捧着《麻衣相术》，对着1677名基金经理的脸一个个看相？然后再对着他们管理的基金进行业绩对比，然后再摇上一卦？开玩笑。研究除了调出照片，还确实从数据库将2005年到2020年间中国股票型基金和混合型基金的净值、资产规模、股票占比、管理费率等指标，以及基金经理的从业信息调出来了。他们没有直接给基金经理看面相，而是用预训练的深度学习模型给基金经理的面部打分。

你可能说还不是看面相么？还真不是，因为美与丑这事儿是个很主观的概念，萝卜青菜各有所爱，有的国际名模在我看来那长得就违规，可是法国卢浮宫的馆长说，能跟人共进一次晚餐，死了都值，哪儿说理去？那么要评价A股基金经理到底是美呢？还是丑呢？那就通过多人打分比较公正一点。所以，这个深度学习模型能够模仿60名人工评分者的打分结果。

深度学习模型的60名人工打分可不是那么随意的，作为亚洲人，自然要通过样本来对模型进行训练。研究者收集了2000名亚洲男性，2000名亚洲女性。为了检校模型打分的公正性，还找了750名高加索人种男性和750名高加索人种女性。为啥是高加索人种呢？因为世界上三大主要人种就是亚洲黄种人，高加索白种人，非洲黑种人。从数量到人种，从中国到全球审美，然后再对照片设定1—5分的分数，于是一个卷积神经网络训练出来了。

别小看这个卷积神经网络，那可是具有表征学习能力的，能够按其阶层结构对输入信息进行平移不变的识别。所以，研究者将模型训练好后，将A股的1677名基金经理的正面照片输入进去，这个模型就会自动以分数为标签，输出一个评分结果。不过，从深度学习模型出来的评分看，A股股票型基金经理的颜值普遍不高，平均分才2.88分，都是靠才华吃饭。

脸的分出来还不行啊，总不能用脸的分直接跟基金经理的表现进行对比吧。原因很简单啊，有的基金经理管理着很多只产品，有纯股票型基金，也有混合型基金，有的长期担任基金经理，有的可能三两年会变动，有的可能一年不到就变了。基金经理最喜欢各种模型，研究者就给A股的基金经理们按照他们的玩儿法，对他们的基金也进行了组合打分。

模型在每个月月底，根据基金经理的面部分值，将所有股票型基金分为五等份组合，使用模型的平均得分作为基金的得分。其实无论是最高分，还是最低分，相关基金的得分表现都很稳健。投资组合每个月形成，分别持有0、1—3和4—12个月，因为投资组合每个月都形成，并且持续多个月，还通过动量策略以及各种阿尔法模型，形成等全和价值加权的投资组合。

最激动人心的时刻来了。

脸评分低的基金经理，其管理产品的表现要比评分高的要好得多。

模型毕竟是采集到2020年之前。用到现在行不行呢？那就看看研究结果发表前三个月的，也就是2023年前8月的基金业绩排名，倒数第二、第三、第四都是高分美女，这三人亏损都超过30%以上。比如排名倒数第二的摩根士丹利的陈修竹，今年2月底接管大摩基础行业混合和大摩新兴产业股票，基础行业混合亏损幅度超过35%，新兴产业股票也亏20%左右。

如果说陈修竹接手两只基金时间太短，那么倒数第三的民生加银的陈洁馨，管理的两只产品，一只亏损超过48%，一只超过63%，今年最高跌幅也超过25%。倒数第四的国融基金贾雨璇，管理的融银灵活配置混合A，两年回报为亏损47%。别以为美女很温柔哦，贾雨璇就是典型的飒爽型美女，在新能源高潮的时候，重仓押注，才不管你们老爷们儿对新能源的悲观呢。

难道美女基金经理就真的业绩很烂么？世界上没有绝对。尤其是在A股，时间会证明谁有才华。所以呢，挑选基金的时候，就看你是用什么样的脑袋去做决策，从看脸的角度选基金呢，如果你选择漂亮的，你就要有面对亏钱的心理准备，如果你想赚钱呢？最好冷静一下，钱来的不容易。面对基金经理的脸，也许，老百姓会说，白骨精扮新娘，你娃要小心哟。

（感谢上海交通大学高金学院学者白澄宇和田诗文的研究成果）

姜倩仇3878请各位推荐一本好的面相术,谢谢!(除冰鉴外) -
贲耐盼19122582437 ______ 麻衣相法.《麻衣相法》全称《麻衣相法全编》,传说是宋初大相术家陈搏的师傅麻衣道者所作.个人感觉,说得很准的一本书.

姜倩仇3878一个关于麻衣神相的问题 -
贲耐盼19122582437 ______ 上下唇不能互相吻合的,注定贫穷、偷盗 唇与运程 一个人的口唇对于一个人的性格,有密切的关系,正如古人云:“喜怒哀乐,有动于口,必形于外.” 唇以厚红为佳,上下对称为美,忌薄小,收缩、缺陷、尖撮不起、唇掀、唇卷、上下...

姜倩仇3878关于《麻衣相法》 -
贲耐盼19122582437 ______ 却是眉心 眉心是为天目,是为心神眼,最是灵妙不过.

姜倩仇3878如何看待周易中的蓍占(筮占)??? -
贲耐盼19122582437 ______ 《周易》筮占取爻法 (一)《启蒙》占法载: 一爻变------以本卦变爻爻辞占; 二爻变------以本卦二变爻爻辞占,并以上变爻爻辞主占,以下变爻爻辞辅占; 三爻变------以本卦彖辞及之卦彖辞占,并且,前10 卦以本卦彖辞主占,以之卦彖辞辅占...

姜倩仇3878麻衣相术怎么学?
贲耐盼19122582437 ______ 先学基础 记住三十六宫

姜倩仇3878怎么办?关于麻衣相面的一些知识,,,麻衣相法? -
贲耐盼19122582437 ______ 关于麻衣相面的一些知识???《麻衣相法》——神奇的中国相面术大揭密 ——人的面部就好像一个高深莫测的密码集成版,上面注明了一个人一生的富贵 荣辱,每个部位例如头发、额头、眼眉、眼睛、鼻子、嘴、下颚等等,虽然是遗 【点击了解更多→】

姜倩仇3878相术的起源 -
贲耐盼19122582437 ______ 相术来源 相法是以人的面貌、五官、骨骼、气色、体态、手纹等推测吉凶祸福、贵贱夭寿的相面之术.《麻衣相法》全称《麻衣相法全编》,传说是宋初大相术家陈搏的师傅麻衣道者所作.宋以后的相书很多,如《柳庄相法》、《相法全编》...

姜倩仇3878麻衣相算命 -
贲耐盼19122582437 ______ 是个有耐性的人,尤其擅於倾听别人的心事,因此获得朋友的信任.基於这种原因,您可能知道不少秘密,听秘密与守秘密都不是轻松的事,而且容易得罪别人,劝您还是尽快远离是非为妙. 〖花箴言〗: 常言道 :「知足常乐」满足是最佳的生存方法. 温柔,善体人意,个性很有魅力,言行举止给人留下美好的印象;做事认真,肯上进,具有很好的思考和判断能力.优点是感情丰富,富同情心;乐于与人合作,充满自信和热忱.缺点是敏感,相当情绪化,感情容易受伤害,自我防卫心重.

姜倩仇3878论相术起源,谈如何正确对待前人的理论成果 -
贲耐盼19122582437 ______ 相术又称相人术.古代汉族术数之一种,以人的面貌、五官、骨骼、气色、体态、手纹等推测吉凶祸福、贵贱夭寿的相面之术.相术种类根据部们可分为面相、骨相、手相、乳相等等.汉族相术的起源应追溯到三皇五帝时期,据《大戴礼记》记...

姜倩仇3878麻衣神相与周易有何关系?
贲耐盼19122582437 ______ 周易即《易经》,《易经》原是上古卜筮的学术,但到了商、周之际,经过文王的整... 据《宋史·艺文志》记载,《麻衣神相》出现在宋朝.《麻衣神相》所阐述的相术方...