c轮融资后上市的概率
《科创板日报》4月6日讯（记者 余诗琪） 4月4日，北京术锐机器人股份有限公司（以下简称“术锐”）宣布完成C3轮数亿元人民币的融资。本轮融资由正心谷领投，将用于推进术锐现有产品在国内外多科室的临床试验和市场推广，以及新一代产品的研发，以提升公司在世界手术机器人领域的竞争优势。
\n官方资料显示，术锐是一家致力于自主研发、生产和销售单多孔通用型微创腔镜手术机器人系统的高新技术企业。2020年，术锐腔镜手术机器人获得国家药品监督管理局医疗器械审评中心批准，成为中国首台通过创新医疗器械特别审查程序的单孔手术机器人，已在泌尿外科、妇外科、普外科、胸外科等诸多科室开展临床应用。
\n技术壁垒高、研发投入高、推广难度高的手术机器人赛道，一直被业内视作医疗器械领域“皇冠上的明珠”，深受资本市场的关注。有数据显示，2020年、2021年、2022年手术机器人赛道分别完成了27起、30起、29起投融资事件，热度从未衰退。有投资人对《科创板日报》记者表示，手术机器人赛道内的头部公司前几年非常受欢迎，能拿到份额的都是大机构。
\n获小米系重注 冲刺上市在即
\n这点在术锐的融资进程中也有体现。它身上“小米系”的烙印就异常鲜明。2019年年初，术锐的首轮融资就是由雷军旗下的顺为资本领投，其后顺为资本又在B轮、C轮持续加注。天眼查数据显示，截止到目前顺为资本持有12.11%的北京术锐机器人股份有限公司股份，是其最大的机构投资方。
\n除了顺为，术锐还得到美敦力中国基金B+轮的独家战略投资，并在C轮跟投。美敦力大中华区企业发展、风险投资和创新孵化部负责人、董事总经理施永辉曾在接受采访时表示，美敦力一个赛道通常只投资一家公司，从而给予企业在发展过程中全面的、有针对性的支持。中国是美敦力唯一一个设立单独投资平台的市场，通过进行战略投资，风险投资孵化本土创新器械企业。
\n在吸引到多家明星机构的同时，术锐也在加快自己的融资节奏。2019到2020年两年时间，它仅完成了一轮融资。2021年开始，术锐融资明显提速了，一年内完成了两轮融资。到2022年，基本每半年术锐就完成了一轮融资。
\n在宣布完成C3轮融资前半个月，术锐已经和中信证券签署上市辅导协议，正式启动A股IPO进程。虽然并未提交招股书，但据上述投资人分析，术锐目前还没有商业化产品，科创属性明显，大概率会冲刺科创板。且手术机器人本身就是高投入赛道，尤其是随着产品进入临床后期，研发成本、商业化支出都在快速增加，对于企业来说资金需求肯定越来越大。
\n他还指出， 从2022年6月至今术锐连续完成C轮、C+轮、C++轮融资，这意味着它的估值在这3轮融资内并没有一个大幅提升。现在一级市场投资人大多都是谨慎观望状态，短期内很难通过一级市场完成大额募资提升估值，转向二级市场也就顺理成章了。
\n术锐并不是唯一一家冲刺IPO的手术机器人公司。4月5日消息，杭州键嘉医疗科技股份有限公司（以下简称“键嘉医疗”）于4月2日向科创板上市获受理。此前，腔镜手术机器人企业思哲睿、精锋医疗，也都陆续踏上了二级市场的征途。手术机器人领域已经形成了一股上市潮。
\n商业化前景未明
\n市场人士分析，手术机器人公司的扎堆上市一方面是因为产品进入了成熟期，另一方面是高投入带来的资金压力。
\n连年亏损是手术机器人公司的常态，以同样专注腔镜手术机器人系统的微创机器人为例。2022年微创机器人录得净亏损11.46亿元，较2021年的5.85亿元扩大近一倍。同年其收入为2160万元。公司称原因在于，在研产品的研发、临床试验及产品注册开支增加；对手术机器人产品的商业化令销售及市场推广活动增加；以及员工成本增加，包括以股份为基础的付款开支增加，及由于研发进展与商业布局导致的雇员人数上升。
\n商业化前景不明更是给国内手术机器人公司的发展路上添了重重关卡。目前已有三款商业化产品的微创机器人2022年收入为2160万元，离扭亏为盈还有很大的差距。同样有产品获批上市的天智航2022年前三季度实现营收8426.5万元，净亏损8234.18万元。
\n现在术锐的核心产品单孔手术机器人通过了创新医疗器械特别审查程序，还未正式获批上市。但它所处的细分赛道已经有一个“巨无霸”的存在了，即达芬奇单孔手术机器人。“达芬奇”是目前手术机器人领域绕不开的一座大山，获批20多年以来，几乎统治了全球腔镜机器人市场。过去20多年中，直觉外科凭借达芬奇手术机器人营收从2000年的0.27亿美元增长至2021年的57.1亿美元。
\n国内市场上，“达芬奇”的统治力依然惊人，过去9年时间已经完成了约2.2万例台手术。术锐的产品如果正式获批，就将和“达芬奇”同场竞技。这对商业化团队来说无疑是个巨大挑战，术锐也提到了这轮融资将继续用于推进现有重磅产品在国内外多科室的临床试验和市场推广，以及新一代产品的研发，进一步加强公司的全球商业化布局。
\n产品商业化落地，推进IPO上市都是术锐需要面对的关卡，这家国产手术机器人的头部公司能否顺利跨越并迈入下一阶段，《科创板日报》将持续关注。
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