lpr+10bp

智通财经APP获悉，华西证券发布研究报告称，继政策利率调降后，LPR降息预期落地，对银行息差影响温和的同时，稳增长信号明确，有望提振经济预期，后续更多政策有望落地催化，也进一步驱动银行板块估值修复行情。目前板块静态PB仍处于0.55倍的低位，具备较高性价比，维持“推荐”评级，关注政策落地力度和节奏。

个股层面继续推荐：招商银行(600036.SH)，宁波银行(002142.SZ)，成都银行(601838.SH)，杭州银行(600926.SH)，无锡银行(600908.SH)，常熟银行(601128.SH)，青岛银行(002948.SZ)等。

事件：

6月20日，央行发布6月LPR，其中一年期和五年期均较上月降低10BP分别至3.55%、4.2%。

▍华西证券主要观点如下：

LPR如期下调，旨在降融资成本、促融资需求。

本月继央行陆续下调OMO、SLF、MLF等政策利率后，根据“政策利率-市场利率”的传导机制，LPR利率如期下调，其中一年期和五年期均下调10BP。进入二季度，整体经济增长预期回落，在此背景下，利率政策可以进一步降低实体的融资成本以及刺激融资需求，进而支撑和提升对经济进一步企稳修复的预期。

降息对商业银行息差略有影响，去年以来存款利率定价持续优化改革形成支撑。

此次降息是继2022年8月一年和五年期LPR调降后一年内的再次降息，而且2022年8月五年期LPR降幅15BP，一年期LPR降5BP，整体对商业银行资产端重定价的影响相对比较大，2023年一季度商业银行的净息差降至1.74%，同比下降23BP。

此次降息对商业银行的净息差的影响相对缓和，主要是一方面去年以来监管加强存款利率定价机制优化改革，各期限存款利率均有所下调，对商业银行负债端的成本形成有效压降，可以对冲资产端定价的下行;另一方面此次降息各期限降幅一致，重定价的影响也相对之前比较缓和。

降息有望提升市场对经济恢复的预期，后续有望陆续推出政策配合组合拳。

经济增长预期略有回落下市场对稳增长政策推出的预期较强，本月央行推出利率政策的时间点也略超市场预期，后续一些稳增长的配合政策陆续推出可期，有效带动整体经济的增长动能，提升经济增长的预期，同时商业银行的信贷需求和整体信用风险也有望得到边际改善。

风险提示

1)经济修复幅度和节奏不及预期;

2)个别银行的重大经营风险等。

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红安卿15690692418 ______ 一般选择浮动利率方式比较常见.目前也就是LPR加点方式. 此前绝大多数个人房贷都是浮动利率方式,采取基准利率乘以浮动比例的形式进行计算.现如今的浮动利率方式是按LPR加基点的形式进行计算.没有本质的不同.只不过LPR方式更加灵活,更反应市场化的利率.