sycamore私募

目前，无论是美联储还是市场多数投资者，都已经预期美联储年内将降息3次。然而，资管巨头先锋领航却有截然不同的观点：美联储可能今年一次降息也不会有。

市场预期并非颠扑不破

美东时间本周三，美联储一如预期连续第五次维持利率不变，将基准隔夜拆借利率维持在5.25%-5.5%的区间内。美联储点阵图也暗示，到今年年底将有三次降息。

这一消息推动了美股持续反弹，美国三大股指周三、周四收盘接连创下历史新高，而在欧洲，泛欧斯托克600指数也在周四收涨。

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME Fed watch Tool）的数据，交易员目前预计，美联储在6月份首次降息的可能性约为68%。

然而，资管巨头先锋领航集团却不这么认为。

先锋领航的基本预设情景是美联储今年不会降息。一旦预期成真，这可能对全球各国央行和市场产生影响。

尽管市场普遍预计美联储将会在年内降息3次，但先锋领航高级经济学家Shaan Raithatha认为，市场预期并非固定不变的：“大家都知道，市场对于年内降息次数的预期已经从年初的七次降至三次。”

Shaan Raithatha认为：“所以，情况取决于（市场降息预期减少的）原因。如果市场降息预期下滑，是由于美国经济强劲增长，特别是供给侧驱动的增长，那么或许股市可以继续上涨。但我们先锋集团也认为，美股在这个阶段被相对高估了。”

先锋领航并不是唯一一家认为美联储今年可能降息为零的公司。

美国私募基金Sycamore Tree Capital Partners的联合创始人兼首席执行官Mark Okada上周也曾做出类似预测，即美联储可能在年内不会降息。他表示：“我们处于长期较高利率水平的（预期）阵营。”

欧洲央行可能降息4至6次

除了美联储以外，关于其他央行何时开始降息，先锋领航的Shaan Raithatha认为：

“我认为大家都有点害怕在美联储之前降息。（瑞士央行）显然是个例外，但那里的通胀问题略有不同。”

本周四，瑞士央行将主要政策利率下调0.25个百分点至1.5%，令市场感到意外。此举使瑞士成为全球首个降息的主要经济体。

过去几个月来，瑞士通货膨胀率已回落至2%以下。根据瑞士央行最新预测，未来几年通胀率也可能保持在这一区间。

而对于更受关注的欧洲央行，Shaan Raithatha表示：“我想说，对欧洲央行来说，关键是欧元会发生什么。目前，市场预期美联储和欧洲央行的加息路径相当相似。但我们对此的看法略有不同。”

本月早些时候，欧洲央行在宣布本月维持利率不变后，预计将在6月份首次降息。而先锋领航预计，欧洲央行今年将降息四到六次。

Shaan Raithatha表示，美联储在2024年预计将保持利率不变，“而欧洲央行确实会降息，那就会对欧元产生影响…欧元可能会贬值，但我们不知道贬值幅度有多大，但如果欧元兑美元汇率接近于1（目前为1.0833），这可能是一个极端的假设，那么这显然会进一步引发通胀担忧。"

本文源自财联社

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