人工智能的五大问题

财联社3月27日讯（记者 高艳云）当前，全球数字化进一步加快，人工智能成为数字经济发展的重要驱动引擎，战略地位凸显，这在二级市场上也有着鲜明的体现。

人工智能概念上市公司被市场高度聚焦，这背后从监管到市场层面都在发生变化。从监管层面来看，既有交易所为上市公司提供成长的优质土壤，也有监管在强力维护市场秩序所做的努力。

整体来看，深市上市公司产业链相对完整，整体盈利较好，相关公司专注细分专业领域。据初步统计，深市约有70家公司涉及人工智能业务，千亿市值公司有3家，百亿至千亿市值公司有34家，百亿市值以下公司有33家；近九成人工智能产业公司2021年实现盈利，海康威视盈利高达168亿元，7家公司盈利超过10亿元，31家公司盈利过亿。

深市积极支持真正的人工智能概念上市公司发展壮大，引导资金投向符合国家战略需要和产业政策导向的领域。但对于个别上市公司“蹭热点”行为，深交所采取发函问询等措施，并直指相关公司“有关信息和风险提示不充分、不准确、不完整。”针对近期部分AIGC、ChatGPT概念公司股价大幅增长，偏离基本面的情形，深交所亦向相关公司发出关注函，部分公司在回函、互动易中，明确撇清与AIGC、ChatGPT的关系，如表示未涉及AI训练和ChatGPT相关业务、无计划投入开发ChatGPT类似通用模型等。

关注一：五大特征看深市人工智能上市公司

一是从行业布局来看，产业链相对完整。深市上市公司业务主要分布在芯片制造、云计算、数据服务、自然语言处理、文本数据分析、计算机视觉，及智能安防、交通、金融、物联网等应用终端。除了开源框架，产业链涵盖人工智能的上中下游，包括芯片制造商紫光国微，云计算、大数据服务商浪潮信息，自然语言处理企业科大讯飞、拓尔思，以及众多运用AI技术赋能应用终端的企业，如海康威视、易点天下。

此外，个别公司在开放平台有所布局，科大讯飞推出以语音技术为核心的开放平台，浪潮信息 “源1.0”开放平台目前可实现少量应用开发。

二是从市值规模来看，以中小市值为主，个别公司市值超过千亿。人工智能产业公司市值可分为三个梯队。第一梯队为市值超过1000亿元的公司，有海康威视、中兴通讯、科大讯飞3家；第二梯队为100亿元至1000亿元，包括大华股份、德赛西威、浪潮信息等34家，占比近五成；第三梯队为100亿元以下，包万兴科技、鸿合科技、智度股份等33家，占比为逾四成。

三是从财务数据来看，整体盈利表现较好。根据2021年年报，近九成人工智能产业公司盈利。其中，净利润超过100亿元的公司有海康威视，为168亿元。净利润10亿元至100亿元的有7家，如中兴通讯、大华股份、浪潮信息分别为68.13亿元、33.78亿元、20.03亿元。净利润1亿元至10亿元的共31家，占比逾四成。盈利1亿元以下的共23家，占比逾三成。

四是从经营路径来看，专注细分专业领域，以终端需求驱动前端研发。有别于科技巨头开发通用模型，深市人工智能产业公司多聚焦客户个性化需求，以占据细分领域领先地位。其中，美亚柏科持续钻研电子数据取证、互联网搜索、网络空间安全技术，主要服务于国内各级司法机关以及行政执法部门。汉仪股份在文本检测识别和图像识别技术上不断创新，实现了复杂条件下纸质文字99%以上的识别准确率。恒信东方、汉王科技均表示，不计划投入高额资金研发ChatGPT等通用模型，将继续针对行业细分任务进行数据训练，最优地解决儿童教育、智慧档案、智慧司法等领域的定制化需求。

五是从公司属性来看，民企数量较多，国企综合实力较强。民营上市公司占比超过六成，国有控股上市公司占比超过两成，其他为外资企业。部分国企实力突出，根据智研咨询、IDC等发布数据，海康威视位列2022年全球安防企业营业收入第一，浪潮信息的服务器、存储产品市场占有率连续多年保持全球前列。部分民营上市公司实力也不可小觑，如视频监控解决方案提供商大华股份、综合软件服务商东华软件等，连续多年实现可观净利润。

关注二：人工智能上市公司通过资本市场提升活力

一是并购重组活跃度较高，高于A股整体水平。近五年来，八成人工智能产业深市上市公司通过并购重组、与专业机构合作投资等方式进行产业整合，高于A股整体比例六成。北京君正2020年以72亿元购买存储芯片制造商北京矽成，夯实芯片设计研发能力。

二是再融资分化情况较为明显，与A股整体情况相当。近五年来，三成半人工智能产业深市上市公司通过定增、可转债等进行再融资，与A股整体情况相当。部分公司自上市以来未曾筹划过再融资，究其原因：第一，自身现金流充裕、资产负债率较低，如海康威视；第二，首发募投项目延期，募集资金仍有较多余额，如德赛西威；第三，上市时间较短，暂无再融资需求，如易点天下、汉仪股份等。也有部分公司积极使用再融资工具，思创医惠2019年实施定向增发、2021年发行可转债，合计融资近20亿元。

三是股权激励、员工持股计划实施积极性较高，高于A股整体情况。超过八成人工智能产业深市上市公司实施过股权激励计划，A股比例约为五成。中文在线（300364.SZ）2015年至今实施了6次股权激励计划，包括股票期权、第一类与第二类限制性股票。两成公司实施过员工持股计划，部分公司实施两次及以上，其中大华股份（002236.SZ）已实施三次员工持股计划，买入股票资金累计超过16亿元。

关注三：深交所出手打击“蹭热点”

AIGC、ChatGPT概念股被市场热炒，甚至偏离基本面。深交所及时采取发函问询等措施，部分公司在回函、互动易中，明确撇清与AIGC、ChatGPT的关系，如表示未涉及AI训练和ChatGPT相关业务、无计划投入开发ChatGPT类似通用模型等。

2月份，通宇通讯在互动易平台对涉及“CPO”及“ChatGPT”等市场热点概念问题进行回复称，针对CPO产品技术，公司深圳光为子公司已有布局和研究，相关研发样品已经部分客户测试认证，预计明年可以实现量产。

事实上，不久前公司已公告拟转让该子公司股权，交易完成后，该子公司将变更为参股孙公司，公司未在回复中作出相关提示。

2月17日，通宇通讯收到深交所关注函，要求公司说明在即将出售深圳光为全部股权的情况下，在互动易作出上述回复是否真实、准确，是否存在为配合市场炒作故意避重就轻、“蹭热点”的行为。

3月6日，深交所对通宇通讯下发监管函，监管函显示，根据通宇通讯于2月17日披露的《关于对深圳证券交易所关注函的回复》，部分客户正在对相关产品进行测试认证而非通过测试认证。

深交所在监管函中指出，通宇通讯在互动易平台的答复内容不准确、不谨慎、不客观，有关信息和风险提示不充分、不准确、不完整。

本文源自财联社记者 高艳云

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