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来源:baiyundou.net   日期:2024-09-20

1、《黎明觉醒》上线开启新一轮头部游戏上线周期,继续布局游戏板块

由腾讯光子工作室群自主研发的腾讯首款SOC(开放世界生存)并融合了TPS(第三人称射击)要素的角色扮演手游《黎明觉醒:生机》已于2月23日开启不限号不删档(即正式上线),该游戏拥有超过7000万预约量,七麦数据显示上线以来维持iOS游戏免费榜第1和畅销榜前10,或给腾讯带来可观业绩增量的同时,成为腾讯自研开放世界游戏的重要突破,并开启后续头部新产品上线周期。2023年后续腾讯有望上线的核心自研产品包括《无畏契约》(全资子公司RiotGames研发的多人第一人称射击游戏)、《宝可梦大集结》(腾讯天美工作室群与ThePokémonCompany共同研发的团队策略对战游戏),均为腾讯擅长运营的电竞类型游戏,上线后或进一步推动腾讯游戏DAU、时长及流水增长,以及代理产品《天龙八部2》(完美世界研发)、《阿凡达:重返潘多拉》(祖龙娱乐研发)等大IP手游,或打造为成长线运营产品。根据网易2月23日发布的2022年Q4财报,2022全年实现营业收入965亿元(同比+10.2%)和归母净利润203亿元(同比+20.7%),其中游戏业务收入为746亿元(同比+9.9%),《梦幻西游》《大话西游》等旗舰产品表现稳健,2022年上线的休闲竞技手游《蛋仔派对》在国内市场的收入和用户数增长强劲,成为公司历史上日活用户最高的游戏,有望持续为公司贡献稳定流水,并再次验证公司爆款产品打造及品类创新能力,公司储备的精品游戏《逆水寒》手游、《大话西游:归来》、《永劫无间》手游等有望于2023年陆续上线,新一轮核心产品周期或驱动业绩持续增长。此外,心动公司头部新游戏《火炬之光:无限》定档2023年5月公测。我们认为,新一轮头部产品上线周期叠加疫后消费复苏,或驱动游戏行业增速在2023年迎来向上拐点,且增速有望逐季回升,而AIGC/类ChatGPT应用在游戏行业不断深化,以及苹果或于2023Q2发布的可量产C端MR设备推动VR/AR游戏从起步到放量,将成为板块估值提升的重要催化,当前建议继续加大对游戏板块的配置力度;近期港股市场的调整使得头部游戏公司腾讯、网易估值性价比进一步凸显,重点推荐腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美世界、创梦天地,受益标的包括神州泰岳、三七互娱、恺英网络、巨人网络、电魂网络、哔哩哔哩-W、世纪华通等。

2、关注AIGC在视频、影视内容领域的应用,前瞻性布局电影及影视板块

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇2月22日在《致投资人的一封信》中表示“爱奇艺将与战略合作伙伴百度一起探索AIGC在长视频行业的应用场景,例如提高内容生产效率、内容分发和推广等”。我们认为,AIGC及ChatGPT在文字、图片、音乐领域的内容生成能力及文本学习、交互能力或已验证,后续随模型参数和数据训练量的提升,AIGC在视频生成方面或迎来突破,长期来看有望大幅提升影视内容供给量及创作效率。我们建议积极关注AIGC在影视内容领域应用进展及给影视板块带来的估值提升机会,前瞻性布局影视板块,重点推荐芒果超媒,受益标的包括爱奇艺、华策影视、捷成股份、光线传媒等。

风险提示:头部游戏获得版号或上线时间推迟,AIGC应用进展低于预期。

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(编辑:自媒体)
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