一九二六年夏季，上海街头突然出现了一位神秘人物，此人便是为了躲避安徽军阀张文生追杀，亡命天涯的王亚樵。为在龙蛇混杂的上海滩安身，和摆脱官僚资本家以及黑帮势力的剥削和压迫。王亚樵凭借自己的一身功夫和不畏强暴的英雄气概，召集一帮在上海码头做苦力的安徽同乡组织起“安徽劳工上海同乡会”。

一次码头工人与资本家的对峙中，安徽人王亚樵支持同样以安徽人为多数的码头工人。因为没有武器，王亚樵让上海的铁匠铺在一夜之间打出了一百多把斧子，当一百多个手持利斧的码头苦力冲进资本家的大院时，劳资纠纷应声而解。王亚樵由此建立了恐怖暗杀组织——斧头帮，斧头帮此后声名鹊起，很快便让上海滩的很多黑帮组织闻风丧胆，这也激怒了当时上海的黑帮老大杜月笙。杜月笙召集了麾下的打手和从全国各地请来的武林高手，多次上门挑事，并勾结巡捕房暗中打压斧头帮。但都被王亚樵巧妙的化解，而且斧头帮的力量日趋强大。成为了当时上海人人为之谈之色变的恐怖组织！

杜月笙无奈之下，只好不惜重金派人去请当时横扫南北十一省未遇对手的孙禄堂，结果被孙禄堂一口回绝。杜月笙又绞尽脑汁地收买孙禄堂的弟子，然后编造谎言骗孙禄堂到上海挑战王亚樵。孙禄堂由于不明真相成了被利用的工具，他到上海大战斧头帮，并打伤斧头帮兄弟数人。王亚樵被迫与孙禄堂决战，然而两人势均力敌，久战难分胜负。后王亚樵终于澄清事实，两人化干戈为玉帛。孙禄堂带弟子离开上海滩。

杜月笙又勾结黄金荣、张啸林等人，企图把王亚樵赶出上海滩，结果被斧头帮打的落花流水。事后,黄金荣对手下门徒说:“你们以后碰上斧头帮的,尽量离远点!他们都是不要命的,我们惹不起。”

此后，斧头帮的势力越来越大，王亚樵却不满足于此，他还要策划更大规模的恐怖活动，由于，斧头帮不畏强暴，专门跟权贵买办和资本家作对，又不愿给上海的警察厅交保护费，长期遭到上海警察厅的打压和报复。因此，王亚樵策划了一次震惊全国的暗杀行动！

当时上海滩上几乎所有的黄包车夫都是斧头帮的外围成员，因此斧头帮不仅人数众多，而且消息灵通。他成名的第一枪就打在了掌管七千余名警察并兼任“攻浙前敌总司令”的松沪警察厅长徐国梁的身上。一九二三年十一月十二日下午，大世界对门的温泉浴室门口，刚刚泡完澡的徐国梁在出门上车之际被两名枪手击中要害，喋血上海最热闹的街头。

而王亚樵的野心，并不是要建立一个黑帮组织，而是要惩恶扬善，为底层百姓讨公道，因此，斧头帮俨然成了弱势群体的保护神，王亚樵也成了上海滩最风光的人物。一时间，上海滩对斧头帮闻风丧胆，噤若寒蝉，权贵买办更是人人自畏，而王亚樵却成了普通百姓眼里的正义化身，成了与邪恶势力做斗争的大英雄。也迎来了他的爱情，但王亚樵却风流成性，用情不专。他成为了上海的名人，也成了众多富家小姐和女明星你抢我夺、争风吃醋的对象……

一九三一年九、一八事变后，王亚樵立刻组建了“铁血除奸团”。把暗杀的重点转向了日本人和汉奸。他们策划用装在开水瓶里的定时炸弹把出席“淞沪战争胜利庆祝大会”的所谓“日本派遣军司令长官”陆军大将白川义则炸上了西天，让他以另一种方式留在了侵华历史上——在中国被杀的军阶最高的日军军官。此外这一炸还顺便收走了日本驻华公使重光葵和第九师团长植田谦吉中将各一条腿。由此王亚樵得到了一个“远东第一杀手”的名号，王亚樵一时间成了民族的英雄，日本鬼子眼里的 “支那魔鬼”……

斧头帮还在国民党四届六中全会上把汪精卫的身上打出了三个窟窿，让这个汉奸头目一直深受由此造成的“压迫性脊髓症”之苦，直至1944年死在日本东京帝国大学医院手术台上。

汪精卫伪政权派出特务层层布防，欲置王亚樵于乱枪之中；曰本谍报机关步步紧迫，屡没陷阱引诱王亚樵投身罗网。都被王亚樵凭借足智多谋和一身武功所化解。但是，为了家人的安全。最后王亚樵只得逃亡香港。

然而，曾是王亚樵弟子的军统局局长戴笠却率领大批特务进入香港，千方百计捉拿王亚樵，王亚樵处境困难，遂于，一九三六年二月偕二十余人及眷属离开香港，到达广西梧州，住在李济深家的圩子里。

王亚樵侠肝义胆，对他的下属照顾备至，下属牺牲之后，他的眷属生活一切费用均由他精心料理，因此这些下属无后顾之忧，心甘情愿为之效力，赴汤蹈火在所不惜。戴笠等人了解到王亚樵侠肝义胆，对他的下属照顾备至的优点，先抓了行刺当中自杀未遂的余立奎，余立奎誓不叛变，戴笠等人然后找到余立奎的妻子余婉君，戴笠答应她捉到王亚樵后，即将余立奎释放。余婉君为重利诱惑而出卖了王亚樵。

九月间，余婉君突然由香港来梧州，对王亚樵说，他们在香港生活困难要求来梧州居住。余婉君此时已为戴笠所收买，她到梧州后，即同特务联系。九月二十日，她说有事请王亚樵去她家商谈，这时十几个特务已埋伏在余的屋中。王亚樵约定时间去其住所，王亚樵一进门，特务立即向他撒了一把石灰，王亚樵双眼被迷，但仍坚持同特务搏斗。特务原想生擒王亚樵，看势不可能，即用枪击、刀刺，王亚樵身中五枪，被刺三刀，当场死亡，时年四十七岁。特务又用刀将王亚樵脸皮剥去。在撤退途中，为了灭口，又将余婉君杀死。

一代乱世枭雄就这样结束了自己暗杀大王的生涯。王亚樵死后，斧头帮也由此沦为了黑帮势力的杀人工具。

这位具有爱国心、讲义气的抗日反蒋锄奸英雄，由于其采取的是极端手段，故人们对他的看法褒贬不一。大多数人对其较准确的评价应该是：有正义感的乱世枭雄。听说王亚樵被杀身亡，蒋介石如释重负欣喜若狂。倒是时在延安窖洞里的伟人说了句公道话。他说，王亚樵“杀敌无罪，抗日有功。小节欠检点，大事不糊涂”。