股票跌了钱去哪了

近日，债基收益大跌引发网友吐槽。“这基金一个月了，没红过，也是个人才”，“债券基金这样跌，难道不应该给个解释？”在南方双元A/C的股吧讨论区，基民们狂倒苦水。

1 一月最大回撤11％，债基跌麻了

跌幅确实很夸张。近一个月来，南方双元A、南方双元C几乎天天是阴线，单位净值均跌超11％，比很多股票基金还惨不忍睹。

有基民甚至质疑是不是高买低卖故意接盘了，要求给个合理解释。

资料显示，南方双元是南方基金在2015年2月10日成立的两只长债基金，基金经理为杜才超，目前A类规模11.21亿元，C类仅有1.43亿元。两只债基成立至今逾7年，在本次大跌前累计净值都冲上了1.3，总回报率超30％。但是由于近期的暴跌，回报率腰斩至17.1％、14.42％，几乎是一夜跌回两年前水平了。

南方双元并不是孤例，近期，在股市反弹、地产债飙升的同时，债市“小牛市”已经分崩离析，债市与股市呈现了高度负相关性。

统计自11月1日以来的债基表现，除了南方双元A/C单位净值双双跌近9％外，宝盈盈泰纯债债券A/C双双跌近6％，大摩优质信价纯债A/C跌超4％，还有不少债基都跌超2％。

下跌债基中，以小规模长债基金居多，其中，宝盈盈泰纯债债券AC类合计还不足1亿元。

债基的下跌，主要是由所持仓的债券价格下跌带动的，债券价格下跌又主要是由国债价格下行所引起的，对应的是国债收益率飙升（债券价格下跌，意味着到期收益率上升）。

南方双元A持仓情况

11月11日和14日这两个接连交易日，国债收益率大幅上行。14日，10年期国债收益率年内第一次大幅突破MLF（中期借贷便利）利率至2.84％。

短短两个交易日，10年期国债期货T2303下跌逾1％，债券收益率中枢整体上行30BP（即0.30％），公募债基两个交易日回撤约35-60BP。从历史来看，这样的陡峭下跌斜率是比较罕见的。

T2303走势

11月14日，Wind数据显示，3002只纯债基金（不同份额未合并计算）中，2354只纯债基金单日收益为负，占比达78.41％。多只纯债基金单日净值跌幅逼近1％。

一众债券类基金遭遇净值波动，其中以中长期纯债基金最甚，这无疑给追求“稳稳幸福”的基民们泼了盆冷水。

此外，由于大部分银行理财产品的底层资产也是债券，近期银行理财也跟随下跌，客户赎回压力加剧。

2 债市牛市逻辑反转了吗？

最新社融数据显示，企业强、居民弱，中长期强、短期弱的特征较为明显。

有分析人士称，上述情况使得融资主体中长期通过债券融资的预期持续降温，进而让机构的久期策略更加倾向于短债配置，一些中长期债券基金不仅面临收益降低的风险，也面临被赎回的压力。

从更宏观层面来看，今年以来，债市围绕三条主线交易：资金利率、疫情影响、地产链。近期三个方面都在起变化，一时间，似乎所有利多债市的因素都转向利空，预期利率大幅上行成为了最容易的选择，乃至脱离了当前的经济基本面，这也是债券市场本轮调整的直接触发因素。

中信证券明明债券研究团队表示，近期出台的优化疫情防控“二十条”、“第二支箭”和金融稳地产“十六条”等与经济密切相关的重磅政策，对资本市场产生了深刻的影响。权益市场中地产、金融板块大涨，利率债迅速回调。一系列支持政策有望助力经济基本面回暖和信用环境的改善。对于债市而言，支撑利率低位运行的两大逻辑反转，利率债进入调整阶段，短期应保持谨慎，不要轻易搏反弹。

兴业银行金融市场业务首席债券策略师徐寒飞在《债市要跌停》一文中指出，2022年大部分时间里，全球经济形势表现为通胀、经济、利率同时上升，而国内债市则受到去年四季度开始的房地产市场深度下跌和国内疫情形势及防控政策等因素影响，与全球债市逆向而行，反而走出了一波“小牛市”。

但靠“运气”赚的钱，大部分会靠“实力”亏掉。由于国内疫情防控政策拐点、全球流动性边际放松拐点、风险偏好改善拐点都出现了，在2022年剩下的1个半月时间里，债市将受到多重利空影响出现一波幅度不小的下跌行情，收益率有创出年内新高的风险（预计十年国债利率可能反弹至3.0％附近），而国债期货则可能有“一个跌停板”的下跌空间。

也有业内人士认为，目前债券市场的下跌更多来自预期层面，并通过"赎回基金-基金卖债抢跑-净值下跌一进一步触发赎回“放大了整个预期层面的影响。从历史来看，这种踩踏过程释放速度会比较快，后续还会转回对经济基本面的判断上来。我们认为，整个经济后续的复苏会比较疲弱，在看到经济数据大幅反转前，央行有动力维持稳定偏低的资金利率中枢。

本文源自财通社

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姚程乔1826股市下跌蒸发的资金究竟去了哪里? -
时律琛13256514790 ______ 除了很小一部分用于交易费用如佣金,印花税等外,蒸发的资金是被市场白白消耗了,因此用泡沫破裂来形容它是非常形象的,正如其上涨时是吹泡泡的过程.这也是与期货市场不同的地方,在期货市场中,有人损失多少,同时就有与他做反向的人赚了多少.希望对你有所帮助.

姚程乔1826股市暴跌,钱都哪去了? -
时律琛13256514790 ______ 股票下跌,钱被前期上涨时的股民赚走了, 还有一些是被政府、券商赚走了.简介:股市,一般都是指二级市场上的股票交易,股民寄希望买到股票后价格上涨再卖出套利,很少有人考虑上市公司的盈利能力,而公司的盈利能力才是股票的价值之所在. 炒股实际上并非“零和游戏”,而是“负和游戏”,如果把股市封闭起来,炒股的资金会越来越少.为什么?因为股市里有政府和券商参与,不管是牛市还是熊市,政府和券商要向股民收缴各种税费. 沪市和深市两市每天都较大,炒股成本大致是交易金额的0.4%,也就是说,股民每天要拿出几亿、几十亿元给政府和券商.股票交易量大意味着炒股亏钱的股民为多数.

姚程乔1826在股市下跌的时候 这个市场上亏的钱都去哪了? -
时律琛13256514790 ______ 股市不是零和市场,是虚拟财富(泡沫).股市下跌是泡沫消失,市场上亏的钱都蒸发了,谁也没得到.

姚程乔1826股票下跌钱到哪去了?
时律琛13256514790 ______ 一是可能被投机者赚跑了(牛市) 二是被无形的蒸发掉了(熊市、金融危机)

姚程乔1826股票跌了以后钱都那里去了 -
时律琛13256514790 ______ 供求关系 金融衍生物的 转变 我给你举个最简单例 金融衍生物使价格转变 如果全世界只有你有5个苹果 每个定价10元 一共值 50元 有人想收藏 所以花了50元购买 这个人 购买后 加大力度宣传 关注的人 非常多 后 苹果 或根据 金融衍生物的规则 价...

姚程乔1826股市跌掉的钱都到哪里去了?
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