迷你世界陷阱制作教程
21世纪经济报道 见习记者 易妍君
受益于A股市场升温,最近一个月,主动权益基金的业绩持续好转。
根据Wind统计数据,截至2月9日,今年以来收益率超过10%的主动权益基金,占比大概为13%;同时,收益率在5%—10%区间的基金占比则接近五成。
不过,21世纪经济报道记者注意到,在年内收益率较高的主动权益基金中,部分基金的管理规模已连续多个季度不足5000万元(截至去年四季末,下同),未来或面临清盘风险。
同时,在年内收益率较高的主动权益基金中,部分基金最近两年的收益率排名相对靠后;还有个别基金的单位净值仍不足1元。
有业内人士向记者分析,今年开年以来市场反弹,一些小规模基金调仓迅速,布局了有弹性的品种,因此能带来较好的收益。但这类基金也存在一定风险,投资者需要仔细甄别。
警惕“迷你”基金业绩陷阱
根据Wind统计数据,截至2月9日,在主动权益基金中,近来表现最好的基金,其净值在年内已上涨了28.06%;除此之外,还有80只基金自今年以来的收益率超过15%。
值得注意的是,上述年内收益率较高的81只基金,几乎清一色为小规模基金,除了财通资管科技创新、富国科创板两年定开、景顺长城专精特新量化优选等8只基金,其余基金的规模均不足5亿元。并且,“迷你”基金的占比达到两成。
21世纪经济报道记者梳理发现,在年内收益率暂时居前的10只基金中,有7只基金的管理规模不到5000万元。例如,国新国证新利、国新国证新锐、天治研究驱动、东方区域发展管理规模分别为0.02亿元、0.21亿元、0.46亿元和0.16亿元。
实际上,截至去年四季末,国新国证新利、国新国证新锐、东方区域发展的管理规模已连续三个季度不足5000万元,或面临清盘风险。
“‘迷你’基金规模小,基金经理在投资上更加灵活。一方便调仓换股更为方便,另一方面在选股上能够考虑更多小市值公司。特别是在市场热度提升,机会较多时容易跑出业绩。而今年开年以来市场反弹,一些小规模基金调仓迅速,布局了有弹性的品种,因此能带来较好的收益。”格上财富金樟投资研究员王祎向记者指出。
另有资深业内人士谈到,由于持仓规模小,迷你基金调仓带来的冲击成本较小,可以更好地做集中配置,将多数持仓集中于某一热点板块,并可以在行业板块间迅速轮动。此外,一些迷你基金会采取“押注行业”的策略,即将行业集中度、持股集中度提高,以此来加大选股择时带来的超额收益。
“但任何事物都有两面性,集中度提高也会带来更多风险,如果持有的行业、个股表现不及预期,反而会使基金净值进一步下挫。”他进一步谈到。
对于投资者而言,王祎提醒到,规模特别小的“迷你”基金一方面更容易受到大额资金申赎的冲击,另一方面还面临清盘风险。投资者在筛选基金时,应全面了解基金的业绩来源,需要避免追高风险。
就中长期业绩表现而言,记者注意到,在年内收益率较高的主动权益基金中,部分基金最近两年的收益率排名相对靠后。
例如,截至2月9日,前海联合润丰A的净值在今年内上涨了19.28%,同类排名11/2288;但其最近两年的收益率为-33.98%,同期业绩基准为,-12.86%,同类排名1851/2009。截至2月10日,天治研究驱动A的净值在今年内上涨了20.44%,同类排名7/2288;该基金最近两年的收益率为-30.38%,同期业绩基准为-16.81%,同类排名1725/2009。
此外,虽然最近一个月涨幅较高,但个别基金的单位净值仍不足1元。Wind数据显示,截至2月9日,成立于2021年3月23日的渤海汇金新动能,其单位净值为0.85元;成立于2022年2月24日的大摩现代服务业A,其单位净值为0.90元。
当然,最近一个月净值涨幅较高的基金中,也不乏中长期表现良好的基金。例如,截至2月9日,今年以来,财通资管科技创新一年定开的净值上涨了18.34%,同类(偏股混合型基金)排名5/3544;该基金最近两年的收益率为4.76%,同类排名175/1674。
重仓板块影响基金业绩
整体上看,今年以来,A股的结构性机会仍然比较突出。
行业板块方面,截至2月9日,申万计算机、有色金属、电子、通信、汽车等行业指数的年内涨幅居前;房地产、美容护理、银行、社会服务指数虽有上涨,但涨幅靠后,商贸零售行业则呈现跌势。
由此,重仓板块各异的主动权益基金,在业绩表现上,也呈现出较大分化。
以去年四季报为准,记者粗略梳理基金重仓情况后发现,最近一个月领涨的主动权益基金(非迷你基金),普遍重仓了信息技术、工业等行业的个股,同时这些基金也配置了可选消费或是医药行业的个股。
而最近一个月表现较弱的基金,其重仓股主要分布在金融、公用事业等板块;或者是虽然投向了近期表现较好的行业,但由于基金组合整体持仓相对分散,因此在短期内无法体现出业绩优势。
对于投资者而言,选购基金时,除了关注基金的中长期业绩、风险控制能力,还需要规避持仓过度集中的基金。有业内人士提醒,高度集中的配置策略往往会带来更高的尾部风险。一旦基金投资的赛道热度下降,或估值过高时,该类基金的跌幅会也会更加明显。
展望A股后市,机构认为,部分板块仍然具备投资机会。2月9日,中原证券分析师张刚在研报中指出,当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.43倍、41.23倍,处于近三年中位数以下水平,市场估值依然处于较低区域,适合中长期布局。
他指出,2023年开年以来,经济正进入稳步复苏期,特别是春节期间的各项数据显示,消费复苏态势良好。1月全球市场普遍上涨,特别是科技类公司反弹力度更大。对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声,使得科技股的风险偏好上升。
“1月北向资金净流入超过1100亿元,为历史最多月度流入,显示外资继续加大买入力度。随着经济企稳复苏,市场信心将进一步增强,有望推动市场继续走强。未来股指总体预计将维持震荡格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。短线(建议)关注半导体、计算机、通信设备以及消费电子等行业的投资机会。”张刚表示。
此外,博时均衡优选拟任基金经理曾豪认为,在国内经济筑底回升+流动性宽松预期下,未来6—12个月大消费和部分顺周期板块占优概率大。同时,随着美联储加息周期进入末端,以及美元指数见顶,前期超跌的高成长景气赛道有望再次迎来大级别底部布局时点。
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