f+epc
作为一家专业为地方政府和城投平台提供深化金融服务的企业,政信投资集团利用自身和联盟(政信产业联盟)成员的工程优势,同时为客户提供F+EPC和EPC+F的咨询和相应业务服务。对此,我们专访了中国通广董事总经理、政信投资集团副总经理范宗杰。
![](https://p0.ssl.img.360kuai.com/t012aa866c6650de6c4.jpg)
问:F+EPC业务和EPC+F在行业中产生的背景是什么?两种业务有什么本质区别?
答:EPC(Engineering Procure Construction)就是我们称的“交钥匙工程”,也就是设计、采购、施工安装全过程,并且负责试运行,对承包工程的质量、安全、工程以及造价方面全面负责。F是指financing,EPC加上F就是带着融资。融资在前和融资在后有很大的区别。根据《政府投资条例》的规定,政府投资项目不允许施工企业垫资,因为会增加隐性债务,增加短期债务的额度。对于此类业务,我们在合作过程中规避直接垫资。
所以F+EPC模式适合一些不是纯粹财政支出的项目。这一模式更能发挥工程总承包企业的主观能动性,与建筑产业现代化结合,将减少设计变更,降低协调工作量,提高工作效率。相比传统EPC模式来说,具有项目推进速度快,经济指标好的优势;相比PPP模式来说,具有项目合作周期短、资金回款快的优势。而EPC+F即设计-采购-施工总承包+融资模式。现在的工程投资对投资需求不断扩大,并且要求工程项目全寿命周期集成,且工程公司之间的竞争激烈,谁能提供更全面的服务,谁更能中标,于是承包商与业主寻求非常规的合作方式,先建后融资这种模式即EPC+F就在这种背景下产生了。
例如现在经常被运用的“EPC+延期支付”模式,在施工过程中业主可以支付部分或者不付进度款,待工程建成后业主分期付款。由于项目建设的周期较长,承包商所需进度款可以运用市场化手段进行融资,对于具有明确还款来源和未来现金流稳定的项目,可通过项目融资的方式进行募资,还可以通过ABS(资产证券化)进行融资,现在比较流行的公募REITs就是这种合作形式的延伸。
问:当前国家鼓励社会资本参与有收益的公共服务类项目投资,统称为PPP模式,然后出现了各种不同的具体合作模式,您认为哪些类型的项目适合EPC+F模式?
答:我国经济从90年代至今出现了30年的高速增长,这30年也是基建的高速增长期,随着重大工程和省市级重大项目收官并发挥出强大的经济价值,我国的基建也逐渐走向存量时代。过往的重大项目绝大多数都是政府(央地联合)投资,通过发行专项债券资金支持建设,包括“十四五”规划中的102项在建项目也都是政府投资,但是长期以来,对于很多县乡级的发展缺乏资金支持,因此发展也相对滞后,这些项目算不上重大工程,但也都是关系当地民生福祉,涉及到市政、医疗、健康、生态、园区建设等,比如城市的雨水污水地下管网建设,给排水管网,景观河道治理,城市新区的各类民生配套等,这些工程的建设工期本身就不能过长,否则会影响使用,所以从设计到施工安装的过程相对大工程较少,项目费用相对也不是很大,一般在千万到亿级,资金筹措难度不大,对于地方城投平台和地方政府来说,债务压力不大,因此适合EPC+F或者F+EPC的模式。
我们从近几年的一些项目可看出这两种模式很受欢迎,比如麻城的城乡道路建设项目、一些城市的新区片区开发建设项目、重庆市合川区的信息产业城园区生产及服务型配套建设项目等。
问:无论F+EPC还是EPC+F,这里面的风险如何控制?
答:无论哪种投资,只要是投资就会有风险,关键是各方有没有科学的风险管控机制。首先,我们在筛选项目方面就是只选择具有公益性质的基建类和民生工程,同时我们在进行项目投资选择时所看中的关键要素是融、建、管、还这四个主体是否都具备国资背景。
这也是我们选择项目的基本标准,也就是地方平台公司作为融资主体和还款主体,并且选择有资质的国资建设主体和管理运营主体。因为在我们看来,公共服务类项目是政府为当地百姓提供的服务设施,代表着政府的公信力,其强关联的城投平台是实现政府公共服务职能的抓手,因此其公信力也是不可置疑的,有这两点保障就能保障项目在政策上的正确性,从而能够顺利落地。这也是我们集团立足政信业务八年来总结出来的共识。
所以说,从风险的角度来看,还是看项目的属性是公益的还是商业的。无论是EPC+F还是F+EPC,在确保政府不违规举债的前提下,都是可行的。过往几年,这两种模式在市场上都有很多成功案例,也有值得思考的教训。我们集团也在不断总结出成熟的合作范式,并将其标准化为流程,比如“72+2”道风险控制流程。总体来说,不管是社会资本方还是城投平台,还是参与融资的资管机构,在参与公共服务类项目合作中都将诚信作为首要前提。我们国家从2016年就颁布了关于领导责任的倒追机制和终身追责制,我认为这是整个社会信用体系的基础。
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诸弦通17559821285 ______ A、因为克服重力做功等于重力势能的增加量,即WG=-△Ep,故A正确;B、根据动能定理得,WF-WG=△Ek,则拉力做功WF=WG+△Ek,因为WG=△Ep,拉力F做的功等于△EK+△EP.故B正确. C、根据动能定理,合外力做功等于动能的变化量,即W合=△Ek.故C正确D错误;本题选错误的,故选:D.
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