人事费用率偏高的原因

作者：宋涵

出品：全球财说

近两年，保险行业低迷，在保费增长乏力、投资端表现不及预期的背景下，增资补血成了多数险企谋求业务发展、满足偿付能力标准的共同选择。

近日，中原农业保险股份有限公司（简称：中原农险）筹谋半年之久的增资计划获批，成功引进两家国有资本战略投资者，股东数量增至20家，注册资本增至40亿元。

股东排名大洗牌

11月13日，国家金融监管总局网站披露关于中原农险变更注册资本的批复，同意公司注册资本由21.09亿元变更为40亿元。

中原农险表示后续将及时办理工商变更等相关手续。

实际上，这并非公司第一次增资扩股，却是公司成立以来最大规模增资。

早在2017年中原农险就曾发布变更注册资本公告，称计划在11亿股股份基础上新增19亿股，增资后总股本达30亿股，不过彼时因增资对象华夏国鼎不符合股东资质，最后增资计划不了了之。后又于2018年5月，再次发布增资公告，依旧计划将总股本提升至30亿股。不同的是，增资主体中剔除了华夏国鼎，然却不知为何，仍未能如愿。

直至2019年11月，公司修改增资方案，新增股份数量由19亿股缩减为10.09亿股，才成功完成第一次增资扩股。注册资本由11亿元增至21.09亿元，并实现了混合所有制改革。

时隔四年，公司基于进一步提升承保能力、风险防范能力和市场竞争能力，立足经营发展的需要，进行了成立以来的第二次增资，将注册资本提升至40亿元。

公司于4月27日召开2022年度股东大会，审议通过了《关于增加中原农业保险股份有限公司注册资本的议案》。称拟在原21.09亿股股份的基础上，新增18.91亿股，总股份增至40亿股。

拟增资的股份由新股东河南投资集团有限公司（简称：河南投资集团）和河南农开产业基金投资有限责任公司（简称：河南农开产业基金）两家公司认购。

其中，河南投资集团出资约14.46亿元，认购约12.05亿股，河南农开产业基金出资8.23亿元，认购6.86亿股。本次增资扩股的认购款全部以现金方式出资。

增资后，中原农险股权结构发生转变，公司股东数量增至20家。新增股东河南投资集团和河南农开产业基金分别持股30.126%和17.150%，分列前两大股东。

因原有股东放弃参与增资，持股比例被稀释。原第一大股东河南省农业综合开发有限公司股权排名由第一大股东降为第三，持股比例由29.872%降至15.750%。河南中原高速公路股份有限公司股权排名由第二大股东滑至第四，持股比例由25.862%，降至13.636%。

值得一提的是，河南农开产业基金为现有股东河南省农业综合开发有限公司全资子公司；此外，河南投资集团是中原农险现有股东漯河市郾城区农村信用合作联社控股股东，持股比例达95.9253%。说起来，漯河市郾城区农村信用合作联社是今年2月，才通过“以物抵债”的形式取得中原农险1.422%股权。

从一致行动人角度来看，河南农开产业基金与一致行动人持股比例为32.9%，要高于河南投资集团与一致行动人持股比例30.876%。

而往往股权结构变化后，还会引发高层人事变动，相应的经营战略调整等后续问题，中原农险下一步动作值得关注。

商业保险补充作用未显

中原农险成立于2015年，是由河南省内17家国有企业共同发起设立的，是河南首家保险法人机构，是金融豫军的重要成员。

成立8年来，公司经营较为平稳，成立第二年即实现盈利。不过其业务规模和经营机构建设有待提升。截至目前，公司仅有河南、内蒙古、黑龙江3家省级分公司，市级分公司、市级中心支公司相对较少，各9家。

近5年，中原农险实现营收15.61亿元、17.16亿元、18.93亿元、22.64亿元、36.52亿元。其中，保险业务收入16.79亿元、24.42亿元、25.30亿元、29.57亿元、42.35亿元。同期，净利为0.30亿元、0.36亿元、0.40亿元、0.37亿元、2.61亿元。早前保险业务收入快速增长，并未拉动净利增长。前期净利有波动且增速较慢，直至去年净利才突破亿元大关。

2023年前三季度，公司累计实现保险业务收入53.75亿元；净利润1.23亿元。值得一提的是，前三季度公司规模保费同比增速呈逐季度下滑趋势，分别为89.11%、63.36%、33.63%。

同期，公司实现签单保费53.12亿元，签单保费主要以直销渠道为主，占比为88.37%，达46.94亿元。

分险种来看，车险签单保费占比仅7.49%，为3.98亿元。非车险前五大险种的签单保费占比62.77%，达33.74亿元。

作为为数不多的专业性农险公司，中原农险践行以政策性农业保险为基本，以商业保险为补充，以资本投资运用为手段的经营策略。

通常来说政策性农险仅能实现“保本微利”。而公司商业保险貌似还远未起到“辅助”功能，尚面临长期亏损难题。2019年和2020年原保险保费收入居前5位的商业保险险种中，有4款承保亏损。2021年则全部亏损。2022年也有三大险种出现承保亏损，亏损额合计为2.14亿元，占当年净利的8成。

前三季度，公司收益率指标表现欠佳。其中，累计实现净资产收益率4.78%，总资产收益率1.45%，投资收益率0.85%，综合投资收益率1.33%。

而根据公司披露的近三年平均投资收益率为3.16%，平均综合投资收益率为3.75%。显而易见，公司前三季度累计投资收益率指标较近三年投资平均水平差距不小。在目前权益市场下，依靠第四季度大幅提升年度投资水平，恐难度不小。

从效益类指标来看，前三季度，公司综合成本率偏高为95.40%。其中，综合费用率为10.89%，综合赔付率为84.51%。可见高赔付率是造成综合成本率较高的主要原因。事实上，政策性农业保险不同于商业性农业保险，经营的项目或出售的保险产品其保险责任较广泛且保险标的的损失概率较大，从而面临赔付率较高，盈利难挑战。

偿付能力方面，公司较为充足，符合监管要求的专业性农业保险公司偿付能力不低于150%的要求。2023年第三季度，公司核心和综合偿付能力充足率指标均为215.26%，环比较第二季度上涨6.57个百分点。

整体来看，中原农险风险综合评级较好,处于A类水准。不过最近两个季度，风险综合评级有所下滑。由2023年第一季度 AAA类，下降至第二季度的A类。而公司认为评级遭下调主要是由于流动风险模块得分下降所致。

根据第三季度偿付能力报告披露，公司经营活动净现金流回溯偏差率为417.52%。而这一指标在第二季度表现为-415.56%，数据起伏波动较大。

敬告读者：本文基于公开资料信息或受访者提供的相关内容撰写，全球财说及文章作者不保证相关信息资料的完整性和准确性。无论何种情况下，本文内容均不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎！未经许可不得转载、抄袭！

甄炉芳2221白蛋白偏高的原因是什么 白蛋白的作用 -
支狄乳13536212318 ______ 白蛋白偏高的原因是什么?白蛋白的作用有哪些?医通无忧网与您一起关注: 一、白蛋白偏高的原因是什么? 白蛋白偏高原因一:白蛋白高主要见于血液浓缩而导致相对性的增高,比如:严重的脱水和休克,大量出血、严重的烧伤、肾脏疾病...

甄炉芳2221尿素偏高的原因 哪种方法能治好尿素偏高 -
支狄乳13536212318 ______ 很多人常常在尿常规检查中发现有尿素偏高的现象,很多患者对于尿素偏高不了解,常常会忽视这种现象,专家表示,尿素偏高表示人们肾功能受到伤害,严重的危害到患者的健康,一定要及时的治疗,那么尿素偏高的原因有哪些呢?哪种方法...

甄炉芳2221关于嗜酸性粒细胞比率过高会有什么结果?的问题
支狄乳13536212318 ______ 病情分析:嗜酸性粒细胞隶属于白细胞意见建议:嗜酸性粒细胞增高多见于过敏性疾病如:哮喘、荨麻疹等.结核病的急性期嗜酸性粒细胞也是升高的.

甄炉芳2221肾小球过滤偏高的原因 - 39问医生 - 网
支狄乳13536212318 ______ 肾小球过滤若检测结果增高,表明患者处于慢性肾炎的早期.因此建议患者及时到医院进行检查,比如检查尿常规以及尿微量白蛋白,判断尿液当中的红细胞以及蛋白质情况,帮助排除肾炎.由于在肾炎早期,肾小球压力高,滤过率高,会使肾小球滤过率变高,但实际上,肾脏是高负荷状态的,长时间如此,会致使肾小球损伤,引发肾衰竭.