和狗做高潮

金融界6月19日消息 券商研报核查风暴渐入高潮，甚至连券商卖方研究领域大名鼎鼎的国君研究所所长黄燕铭都被牵涉其中。

近日据上海证监局通报显示，上海证监局对国泰君安证券研究所所长黄燕铭出具警示函。

上海证监局在通报中表示，经查发现国泰君安证券股份有限公司关于发布证券研究报告业务质量控制和合规审查的制度规定不完善，未建立有效的证券研究报告市场影响评估机制，未对某证券研究报告相关敏感信息可能对市场产生的影响进行审慎评估。

黄燕铭作为国泰君安研究所的所长，对上述问题负有管理责任。根据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条第一款的规定，我局决定对其采取出具警示函的行政监管措施。

黄燕铭在券商卖方研究中享有盛名

值得注意的是，黄燕铭在券商卖方研究中享有盛名，曾任瑞银证券有限责任公司证券研究部主管、瑞银集团（UBS）中国研究主管，申银万国证券研究所副所长，41岁任国泰君安证券研究所所长至今，是业内资历最深的研究所长之一。

在黄燕铭的领导下，国君知名分析师不断涌现，任泽平、乔永远、李少君、徐寒飞、鲍雁辛、訾猛、邱冠华、孙金钜、丁丹等均出自国泰君安。

此外，黄燕铭在证券研究领域中颇有建树，2014年2月，黄燕铭在东方财富组织的一次研讨会上发表了《股票价格不是树上的花》的演讲，引起了市场的广泛学习讨论；同年9月，黄燕铭将对证券投资的理解，整理成了《送你证券研究的三朵花：在存在、认知和符号的世界寻找投资机会》；2016年，他在《证券研究的2+1思维》之中，进一步阐述了研判股价的基本框架，即预期思维、交易思维叠加边际思维。至此“三朵花理论”理论成形。

或与国君固收首席覃汉研报有关

与黄燕铭一同被罚的还有国君固收首席覃汉。

覃汉被罚的原因为：国泰君安证券股份有限公司未建立有效的证券研究报告市场影响评估机制，未对某证券研究报告相关敏感信息可能对市场产生的影响进行审慎评估，不符合《发布证券研究报告暂行规定》（证监会公告[2020]20号）第六条第一款、第九条和《发布证券研究报告执业规范》（中证协发〔2020〕76号）第十九条第二款的规定，违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号，经证监会令第166号修订）第六条的规定。覃汉作为该证券研究报告署名的证券分析师，对上述问题负有直接责任。

而覃汉曾在去年闹出过“打鸡血”风波。

去年4月4日，覃汉在工作群对团队同事表示：“不管任何手段，专题路演、吃饭、陪玩、调研、数据库等等。你们每个人，都是一个小团队，带着实习生，往前面冲。冲不了的，请节后就开始找工作转行。”随后，就此事覃汉发布了致歉声明。

而从上海证监局公布的处罚决定来看，黄燕铭、国泰君安此次被罚或与上述研报问题有关。

已有多名券商分析师被罚

在这轮核查风暴中，目前已有多名券商分析师“倒下”。东亚前海证券研究所所长贺燕青、招商证券首席策略分析师张夏、粤开证券首席市场分析师等均被处罚。

截至发稿，此轮研报整顿中罚单至少涉及17家券商，包括信达证券、中天证券、华安证券、中原证券、首创证券、太平洋、山西证券、西南证券、申港证券、野村东方国际、民生证券、申银万国、粤开证券、招商证券、英大证券、东亚前海证券、国泰居安。

卖方研究处于“水深火热”之中

最近，券商卖方研究处于“水深火热”之中，除了监管的压力之外，还有面对卖方研究发展的巨大变化以及降薪的巨大压力。

目前，机构交易佣金即将下调成为证券行业的关注焦点。近几年该项收入增长显著，公募分仓佣金总规模连续突破100亿、200亿大关，这部分交易成本由基民承担，因此机构交易佣金下调符合普通投资人利益，日益成为降费的焦点关注。

券商的研究表明，全市场公募佣金分配比例大约是研究和非研究4.5：5.5，市场表现不好也会变成3.5-4：6.5-7。多位券业人士认为，如果机构交易佣金下调甚至“腰斩”，将直接导致证券公司的分募佣金收入大幅缩水，过度依赖研究服务取得分仓佣金的中小券商被冲击程度显然最大。

6月初，光大证券和国盛证券的派点改革一度发酵，是光大证券近期正酝酿起草的分析师派点答辩方案，对连续两个季度派点占比不到1%的分析师进行答辩考核，该方案目前并未落地。同样被热议的还有国盛证券的版本，各研究团队人数占比与派点占比严格挂钩，否则将实行末位淘汰机制。

如此形势之下，分析师收入进而下降成为可能。目前中证协注册的分析师人数超过4000人，产能过剩的分析师或将面临洗牌。

走过20年历史的卖方研究，如今已是暗流涌动。

本文源自金融界

班薇环3747女人和动物真能做吗?还是特技加工过的?
汪骂季13915831871 ______ 呵呵,当然是真的了,主要是你没有经历过啊,有的小区的你细看一下遛弯的人里面有可以看见一个女人牵着一条很大的狗,哪狗很大的,一般人看了都害怕的,可是你细一看就能看出来,她们之间精神都不是很好,哪就是了.不信自己去看去,不过不是经常能看到的,我只见过两次,后来才明白的.

班薇环3747狗性交时为什么很难分离?
汪骂季13915831871 ______ 先了解一下狗的生殖器:狗的生殖器与人的完全不同,当勃起时龟头部分很圆滑,茎的根部呈圆球状,在进入母狗体内时根部没有达到最大化,当完全进入后,根部圆球状迅速膨胀,这样就被母狗阴道口部卡住,锁死. 你就是拿根棒子穿在两狗中间将其抬起也不会脱开,只性欲减退后,圆球状缩小,自然分开了 狗的生殖器勃起时是带有45度的弯曲.并起螺旋状.倒卡在母狗体内.就象钩子钩住一样.要等到皮软时才能分离.

班薇环3747我有一朋友(女性),她说老公一晚让她达到过16高潮,可信吗?
汪骂季13915831871 ______ 如果是真的,那她第二天走路一定是撇着两条腿走,因为16次一定让她那肿得很高很高.呵呵,骗小孩呢吧.或者是他老公把他的狐朋狗友都找来了........

班薇环3747为什么狗狗和狗狗交配哒时候,有时候总是P眼对着P眼? -
汪骂季13915831871 ______ 这是正常的,刚开始的时候小狗是朝一个方向,待第一次高潮,(公狗可射精三次)后即变成你说的位置了 为了观察敌情,怕有其他猛兽偷袭,这是祖先留下来的习惯

班薇环3747松狮配种!!!急!在线等!!! -
汪骂季13915831871 ______ 药应该没什么问题 狗不是一直出血的 一般两三天后就不出了但是会急速肿胀 我家松狮刚配完 松狮犬发情时间比较早 刚开始的时候会流血 一周后基本就不流血了 但是随着时间推移水门就开始肿胀了 一般情况下松狮犬第一次交配时间为12-19天 因为狗的第一次不是很准所以推移 第二次开始以11-15天为宜 水门会外凸并呈粉红色 现在你可以这样做 一 观察 你把手放在狗的尾巴上 如果狗很快就把屁股冲向你 说明已经开始发情 第二 用手摸狗的水门 一般水门上方有个硬结 发情高潮期狗的硬结就会消失 随之会很软 这样也到期了 第三 当狗的水门出现黑色血水时说明狗的发情期到了高潮 必须快配对 按照我说的 你可以试试 还有今天如果不出意外你家狗配种可以了

班薇环3747每次做我还没到高潮我女朋友就说不行了,累了,怎么办?
汪骂季13915831871 ______ 据我经验,这时候你应该稍为把动作放松缓一些,给她一点喘息的时间,休息一下,再慢慢地插动,最好不要像前面人讲的那样,猛冲猛撞,15分钟并不算长,只要你体力能够支撑,应该把它延长至30分钟以上,让女生体验到多次的性高潮,你就算是大师级人物,当然,这时你以后想不要她恐怕也难了.

班薇环3747虽然说想尿尿就是准备来高潮,但俄停止了做爱,去了厕所,真的尿出来了,会不会是我本来想尿尿的? -
汪骂季13915831871 ______ 收到了吗...

班薇环3747问女士:和她做爱时感觉阴道里突然有热水似的,是到了高潮吗
汪骂季13915831871 ______ 你说的象热水样的东西就是女人在兴奋中射出的阴精,我老婆经常这样,是一种正常的性刺激,至于喷水,并不是能经常喷的,需要很高的性兴奋和性刺激,真正的高潮并不于能出阴精,还会伴有阴道的收缩和叫床等很多动作,而女人在高潮时的样子也并不都是一样的,只能在自己的体会中去感觉吧.

班薇环3747女人在性生活中真正能达到性高潮的多吗?
汪骂季13915831871 ______ 性高潮并非人人尽有,而能够获得性高潮的女性也不可能每次性生活都能达到性高潮,有多种因素会对其卫生影响.国外学者统计新婚之时女性达到性高潮者为4%,几年内达到性高潮者占50%,我国学者对200名育龄妇女进行调查,发现有50%从未有过性高潮.另一个资料显示,夫妻性生活每次达到性高潮的占10%,经常达到性高潮的占48%. 10%的妇女终身无法性高潮.有性高潮的妇女也不是每次性交都有性高潮出现.仅53%的妇女每次性交时都有性高潮出现,其中每4次性交中有一次性高潮就算不差了.

班薇环3747怎么样容易到高潮? -
汪骂季13915831871 ______ 做的时候让他刺激你的阴蒂,你自己用双手抚摸自己的乳房