开局全世界都贬值了

2023年上半年已经过去，回顾上半年，港股开局良好，但受到包括美联储加息、通货膨胀以及经济衰退等外围因素影响，主要指数走势疲软回吐涨幅。

截至上周五（6月30日）收盘，上半年，恒生指数累计跌4.37%，恒生科技指数累计跌5.27%，跟踪大型科技股的中证港股通互联网指数跌幅更是达到17.41%。

展望下半年，港股能否实现“七翻身”？

首先是宏观方面，中美关系“破冰”。就在今天（7月3日）早间，据财政部网站消息，经中美双方商定，美财政部部长珍妮特·耶伦将于7月6日至9日访华。而在此前，5月以来，包括美国国务卿布林肯在内的多位美国政要访华。中信证券也发表了相关点评：从市场整体来看，预计中美关系的缓和短期上有利于市场风险偏好的提振，后续可关注G20和APEC峰会等潜在的中美对话时间点。

另外，工商界方面，5月下旬以来，包括特斯拉CEO马斯克在内的多位美国商界领袖访华，经贸关系作为国际关系压舱石的作用并未根本改变。

其次，年初以来人民币的贬值影响了港股的整体表现。香港目前作为全球最大的离岸人民币中心，全球超过70%的离岸人民币结算业务经香港处理。不过，下半年人民币的贬值势头可能得到遏制。

招商证券认为，三点积极变化意味着人民币汇率处于贬值尾声，下半年大概率重回升值通道。1）8月中国出口有望再度转强。2）美联储加息尾声、欧央行则势必继续加息，这一反差下美元或将重新加速下行。3）今年并非避险大年，今年底到明年初之前美元由避险需求带来的上行动能减弱。

最后，短期南向资金净流入步伐放缓，但整体仍处于“抢筹”态势。Wind数据显示，南向资金经过今年2月底到5月底的快速净流入之后，近一个多月起伏不大，但上半年整体仍实现净流入达1090.77亿元！而6月最后一个交易日，南向资金净流入15.47亿元，这也许为后续南向资金回流埋下了一个伏笔。

从基金产品的资金流向也可以看出一些端倪，以港股互联网ETF（513770）为例，该基金6月份以来实现资金快速流入，基金份额连续刷新历史新高，截至6月30日收盘，基金份额达到22.24亿份，基金规模也达到了16.8亿元。

【港股下半年能否“翻身”？】

事实上，港股互联网板块经过上半年的回调，估值性价比已经凸显。Wind数据显示，截至6月30日收盘，港股通互联网指数市盈率PE已回落至27.47倍，低于历史近93%的时间区间，较历史高点收缩超69%！

在各项潜在利好的加持下，各大机构也是纷纷看好港股下半年的行情，尤其是港股互联网板块的行情。

光大证券在研报中指出，港股估值仍维持在历史低位，回落空间有限。长期来看随着国内经济的企稳回升、政策效应的持续释放，经济运行有望在三、四季度延续恢复向好态势，积极因素在累积增多。未来若相关的政策落地或经济数据验证复苏后市场有望重回上行轨道。

港股配置方向上建议关注：1）国资委会议明确科技发展方针，受政策利好的半导体、通信、电子等科技股。2）消费复苏仍将是全年的核心主线，建议关注业绩稳健或业绩持续改善的大消费领域。

天风证券同样认为，短期而言，港股或无需过度担忧，2016年人民币汇率历史区间基本为6.3-7.3，进一步贬值空间或相对有限。

展望6个月维度，随政策实施推动国内经济继续复苏，企业盈利上行，以及港股流动性环境趋向改善，港股于波动中逐步修复的动能较充足。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。

由此可见，当前布局港股，特别是港股互联网龙头企业的性价比十足，那么该如何“上车”呢？

对于普通投资者来说，不管是通过港股通投资港股还是通过在香港券商开户来投资，都显得较为复杂，而且门槛较高，借道相关港股ETF是个不错的布局港股互联网的方法。

从集中聚焦龙头策略上看，港股互联网ETF（513770）标的指数相对更具优势，指数权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、哔哩哔哩权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，顺应互联网头部效应的产业优势！

附前十大权重股一览：

同时，港股互联网巨头备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。展望未来，互联网依然是港股的核心资产，这些公司在指数权重中占据相当大比重，未来港股估值如有修复，互联网的贝塔也应不会缺席。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

本文源自金融界资讯

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