期货杠杆率的计算公式

21世纪经济报道记者 雷晨 北京报道

助力提振市场信心——中国结算进一步下调股票类业务最低结算备付金缴纳比例。机构人士预计，此措施预计向市场释放300多亿资金。

中国结算日前宣布，拟自今年10月起实施差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例安排，将该比例由原计划调降至平均15%左右的基础上进一步下调，股票类业务最低结算备付金缴纳比例由现行16%降至平均接近13%。

业内人士称，此项措施实施后，有助于鼓励结算参与人及客户尽早完成资金交收，进一步提升证券公司及基金管理人等市场机构的资金使用效率。

8月4日，21世纪经济报道记者从业内人士处了解到，此次中国结算经过前期充分测算和准备，以更大力度调降最低结算备付金缴纳比例，在确保结算系统安全的基础上，将进一步强化结算风险管理的精细化水平，提升市场资金使用效率，助力提振市场信心。

对于实施范围，从证券品种来看，此次降低最低结算备付金比例适用于债券以外的其他业务，即股票类业务。债券业务（含现货和回购）最低结算备付金比例不降低。从结算参与人业务类型来看，实施范围包括结算参与人的经纪、融资融券、自营和托管业务，QFII托管业务结算备付金最低缴纳比例不变。

结算备付金缴纳比例再次下调

据统计，自2019年以来，中国结算累计三次调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例。

此前，中国结算分别于2019年12月将股票类业务最低备付金缴纳比例由20%调降至18%，以及2022年4月将股票类业务最低备付金缴纳比例由18%调降至16%，备受市场机构肯定。

差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例是中国结算为提升结算参与人在货银对付（DVP）改革中的获得感，制定的一项改革配套措施。

中国结算根据各结算参与人的资金具体收付时点，对股票类业务最低结算备付金缴纳比例进行差异化设定，对于付款时间较早及取款时间较晚的结算参与人收取更低的最低结算备付金。同时，为给予市场充分的制度适应时间，保障差异化备付金安排平稳落地，中国结算明确结算参与人可就托管业务自主选择适用差异化或固定最低结算备付金比例计收方式。

自DVP改革于2022年12月26日实施以来，为适应DVP改革相关要求，证券公司在经纪、融资融券、自营等业务中基本均已逐步调整交收习惯，实现了尽早付款。

中国结算已于去年5月修订发布了《结算备付金管理办法（2022年5月修订版）》，其中差异化备付金相关条款虽暂未生效，但市场机构对于差异化备付金相关安排已有充分认识和预期。

相较之前，此次中国结算关于差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例在明确了正式实施时间等安排的基础上，进一步下调了差异化股票类业务最低结算备付金的具体比例参数。

具体来看，付款时间在9点前、11点前和11点后对应的付款比例分别由14%、16%、18%调降至13%、15%和16%，取款时间在9点前和9点后对应的取款比例分别由18%、14%调降至16%和13%；对于选择固定最低结算备付金比例计收方式的托管业务，其股票类业务最低结算备付金缴纳比例由16%调降至15%。

业内人士对记者表示，差异化降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，有利于进一步强化结算风险管理的精细化水平，提升市场资金使用效率，并增强市场机构在DVP改革中获得感。差异化降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例实施后，将实现股票类业务最低缴纳比例由16%降至平均接近13%。

此外，中国结算已于2023年4月7日发布差异化降低股票类业务最低结算备付缴纳比例的新闻稿以及《中国结算关于开展结算参与人托管业务最低结算备付金比例计收方式申报及变更的通知》，并完成结算参与人托管业务最低结算备付金比例计收方式初始申报工作。

目前，市场已做好相关准备，待中国结算完成《结算备付金管理办法》修订后，即可支持自2023年10月起正式实施差异化降低股票类业务最低结算备付缴纳比例的安排。

在机构人士看来，本次调降将有助于提高券商的资金管理能力，缓解流动性压力，一定程度上提升券商的杠杆率与盈利能力，进一步降低全市场流动性风险，减少全市场资金占用，提高资金流动效率。结合近年来两次结算备付金调降政策实施来看，证券板块在历次调降后的市场表现均好于大盘。

差异化结算备付金调降稳步推进

据悉，中国结算每月根据各结算参与人上月证券日均买入金额和对应的最低结算备付金比例，确定其最低结算备付金限额。计算公式为：最低结算备付金限额＝上月证券买入金额／上月交易日历天数x最低结算备付金比例。

其中最低结算备付金比例分为债券品种（包括现券交易和回购交易）的最低结算备付金比例和债券以外的其他证券品种（即股票类业务）的最低结算备付金比例。

差异化降低最低结算备付金比例实施后，不变的内容包括两项：一是计算公式不变。中国结算每月根据各结算参与人上月证券日均买入金额和对应的最低结算备付金比例，确定其最低结算备付金限额。二是债券品种最低结算备付金比例不变，债券品种（包括现券交易和回购交易）仍按10%计收。

关于股票类业务最低结算备付金比例计收的变化，证券公司经纪、自营、信用业务及期货公司经纪业务适用差异化最低结算备付金比例计收方式，商业银行和证券公司的托管业务（不含商业银行作为结算参与人开展的QFII、RQFII托管业务），可选择适用差异化或固定最低结算备付金比例计收方式。开展托管业务的结算参与人选择适用固定最低结算备付金比例计收方式的，其托管备付金账户股票类业务最低结算备付金比例为15%。

适用差异化最低结算备付金比例计收方式的，比例设定方式为：中国结算将最低结算备付金比例拆分为付款时点最低备付比例和取款时点最低备付比例，按照每月结算参与人主要于T＋1日9点前、11点前、11点后付款，确定对应的付款时点最低备付比例（13%、15%、16%）；按照每月结算参与人主要于T＋1日9点前、9点后取款，确定对应的取款时点最低备付比例(16%、13%)。

此外，每月第一个交易日，中国结算根据结算参与人上月每日实际收付款时点情况，综合确定各结算参与人上月的付款时点和取款时点，以及对应的付款和取款时点最低备付比例，并按照付款70%权重、取款30%权重的加权计算形成当月适用的最低结算备付金比例，即结算参与人适用的最低备付比例＝70%x适用的付款时点差异化最低备付比例＋30%x适用的取款时点差异化最低备付比例。

记者还注意到，托管业务可以选择适用差异化或固定的最低结算备付金比例计收方式。

据了解，此安排主要是考虑到，部分开展托管业务的结算参与人可能暂不具备为其托管业务客户提供差异化最低结算备付金比例计收方式的业务和技术条件。

为了稳妥推进差异化结算备付金调降工作，中国结算提出，结算参与人根据实际业务情况，对托管业务自主选择适用差异化或固定最低结算备付金比例计收方式，并已组织相关结算参与人完成了全部托管备付金账户股票类业务最低结算备付金计收方式的申报工作，相关结算参与人均选择对托管业务适用固定最低结算备付金比例计收方式。

对于托管业务均选择适用固定的最低结算备付金比例计收方式的原因，管理人为便于管理资金头寸，形成稳定的最低备付金头寸管理预期，普遍建议托管人选择固定的最低结算备付金比例计收方式，避免因最低备付比例在不同托管人和不同月份之间的波动，增加其内部头寸管理难度。对于托管人而言，选择固定的最低结算备付金比例计收方式，无需为其托管业务客户提供进一步差异化最低结算备付金比例服务而开展相关业务和技术准备，故亦倾向于选择固定最低结算备付金比例计收方式。

业内人士预计，后续随着市场逐步适应差异化备付金安排，调整资金收付习惯，可能会出现部分托管人变更为差异化最低结算备付金比例计收方式的情况。

更多内容请下载21财经APP

余命牲3588股指期货杠杆是多少?股指期货杠杆是多少?
离邱莎17164318227 ______ 股指期货交易所保证金为12%,期货公司保证金一般为15%,那么杠杆率就是1/15%=7所以股指期货杠杆率大概为7倍左右.各品种的手续费都不同,有的是按照固定费用...

余命牲3588国内期货的杠杆比例 -
离邱莎17164318227 ______ 国内期货的杠杆比例为5%-8%. 期货中的杠杆效应是期货交易的原始机制,即保证金制度.“杠杆效应”使投资者可交易金额被放大的同时,也使投资者承担的风险加大了很多倍. 如果5万元的资金全部用于股指期货交易,交易者承担的风险就是价值50万左右的股票或货物所带来的,这就使风险放大了十倍左右,当然相应得利润也放大了十倍. 期货杠杆既是期货交易的根本风险来源,也是期货交易的魅力所在. 一般国内品种期货交易所的杠杆比例是5%-8%,也就是20到12.5倍,期货公司开户的时候为了防控风险会再这个基础上略加2到3个点.

余命牲3588什么是杠杆率
离邱莎17164318227 ______ 杠杆率一般是指资产负债表中总资产与权益资本的比率.高杠杆率意味着在经济繁荣阶段,金融机构能够获得较高的权益收益率,但当市场发生逆转时,将会面临收益大幅...

余命牲3588期货原油杠杆怎么算?
离邱莎17164318227 ______ 标准的应该是1:20.因为交易所只要求交纳不低于5%的保证金.期货公司会要求加到10%涨跌停交易所会要求增加保证金比例.最高达到25%

余命牲3588期货杠杆计算 - 期货杠杆问题?请问在行的朋友,期货的杠杆到底是怎么回事?书上说有
离邱莎17164318227 ______ 如果一笔期货交易价值100万,可能只需要10万资金就可以做,即10%保证金,杠杆比例是10倍,这100万的生意只要涨跌10%,对于你的10万资金来说,赔赚就是100%,即风险和收益都扩大了10倍. ---- 以10万资金来说,如果保证金比例10%,即10倍杠杆,理论上价值100万以内的交易都可以做,不用杠杆就是你的交易总价值不超过你的自有资金10万,用满杠杆就是交易总价值达到100万,用部分杠杆就是交易总价值在10-100万之间

余命牲3588股指期货的杠杆率是多少 -
离邱莎17164318227 ______ 股指期货就是指以股价指数为标的物的标准化期货合约.投资股指期货,投资者不需要进行全额投入,只需要交纳一定比例的保证金,即交易者只需要按照期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保,便可参与期货合约...

余命牲3588杠杆率怎么算?
离邱莎17164318227 ______ 债券基金的杠杆率是由于债券正回购造成的,债券正回购是把自己手里面已经购买的债券抵押到银行间或者交易所,签订回购协议,借入资金的方式.借用一下紫葳侍郎的例子:比如一个债基有2亿元,买了价值1亿8千万的债券,又通过抵押债券正回购买了1亿2千万的债券,则该债券基金的杠杆率是150%.计算过程就是这只债基拿着2亿的资产做了1.2+1.8亿的投资,所以杠杆率为3/2=150%. 如果你有Wind的话,也可以在Wind上面导出 股票市值占基金资产净值比 债券市值占基金资产净值比 银行存款市值占基金资产净值比 其他资产市值占基金资产净值比 将这四项加总,可以得到债基的杠杆率. 希望这个回答可以帮到你.

余命牲3588黄金期货的杠杆比例? -
离邱莎17164318227 ______ 黄金期货的保证金比例为7%-15%,杠杆比例为7-15倍之间,但黄金期货的实际杠杆比例要看即时行情变化,一般为10%--14%,杠杆比例:1:10--1:8;出现极端行情各家期货公司还会上调,各自的比例也不同. 交易人在进入黄金期货交易所之...

余命牲35881万100倍杠杆涨10%赚多少 -
离邱莎17164318227 ______ 永续合约一万赚到一百万方法如下通过OURBIT永续合约,盈利一度飙到了7091215个ETH折合人民币超200万永续合约高手“入世”,在半个月的时间内,逆势操作,以06个BTC 赚得5个BTC,收益翻8倍只是投资者自己在OURBIT;毛利是没有...

余命牲3588天通金、天通银的杠杆比例是多少? -
离邱莎17164318227 ______ 1,天通金和天通银都是天津贵金属交易所的产品,但是由于国内的不允许做黄金,所以现在天通金已经退出市场!以下是关于天通金退出市场的报道: 2011年中国人民银行、公安部、工商总局、银监会、证监会等五部委联合发文《关于加强黄...